Fundo soberano

Um fundo soberano (sovereign wealth fund, SWF) é um fundo de investimento detido por um Estado, e composto de activos financeiros tais como acções, obrigações, imobiliário, commodities, etc.

Os fundos soberanos tanto podem ser detidos pelo Estado como pelo Banco central, e tanto podem resultar das reservas de moeda estrangeira obtidas via comércio, como de superávits orçamentais (muitas vezes, também eles ligados a termos de troca comerciais muito favoráveis, como aconteceu com muitos países do Médio Oriente devido ao petróleo).

Tendência recente

Historicamente os fundos soberanos eram muito conservadores, comprando essencialmente titulos de dívida pública, especialmente titulos de curto prazo.

Nos últimos anos, devido a um crescimento apreciável da dimensão dos fundos, também começou a existir alguma vontade de maximizar os retornos, investindo em activos de maior risco, como acções ou dívida de entidades privadas/semi-públicas (GSEs, por exemplo).

A dimensão é importante nesta mudança de atitude, pois os fundos enquanto pequenos eram usados mais como uma forma de estabilizar a moeda. Essa função deixa de ser tão determinante na filosofia de investimento, quando um fundo passa a ter várias vezes a dimensão necessária para a alcançar.

Polémica

Existem alguns motivos para que a presença de fundos soberanos de grande dimensão nos mercados de capitais, levante alguma polémica nos países destino dos seus investimentos:

• O seu impacto nos mercados passa a ser significativo, e tal pode levar a que motivos políticos possam influenciar os mercados;

• Alguns países temem que a presença de investimentos dos fundos soberanos possam levar a riscos para a segurança nacional, por exemplo pela tomada de controlo de indústrias estratégicas, ou por potenciais interferências na gestão dessas indústrias.

• Os fundos são vistos como pouco transparentes.

Maiores fundos soberanos

País Abreviatura Fundo Activos Biliões USD Fundado Origem Abu Dhabi (emirado) ADIA Abu Dhabi Investment Authority 875 1976 Petróleo Noruega GPF Government Pension Fund of Norway 391 1990 Petróleo Singapura GIC Government of Singapore Investment Corporation 330 1981 Outros Kuwait KIA Kuwait Investment Authority 264 1953 Petróleo China CIC China Investment Corporation Predefinição:Nts 2007.09.28 Non-commodity Predefinição:Nts Singapura Temasek HoldingsPredefinição:Fn Predefinição:Nts 2004 Non-commodity Predefinição:Nts Qatar QIA Qatar Investment Authority Predefinição:Nts 2005 Oil Predefinição:Nts EUA APFC Alaska Permanent Fund Predefinição:Nts 1976 Oil Predefinição:Nts Líbia Libyan Investment Authority Predefinição:Nts 2007 Oil Predefinição:Nts Rússia RNWF Russian National Wealth Fund Predefinição:Nts 2008 Oil n/a Bharain BIA Brunei Investment Agency Predefinição:Nts 1983 Oil Predefinição:Nts Coreia do Sul KIC Korea Investment Corporation Predefinição:Nts 2005 Non-commodity Predefinição:Nts Malásia KN Khazanah Nasional Predefinição:Nts 1993 Non-commodity Predefinição:Nts Kazakistão KNF Kazakhstan National Fund Predefinição:Nts 2000 Oil Predefinição:Nts China SAFE State Administration of Foreign Exchange n/a n/a Non-commodity n/a Taiwan NSF National Stabilisation Fund Predefinição:Nts 2000 Non-commodity Predefinição:Nts Canadá AHF Alberta Heritage Fund Predefinição:Nts 1976 Oil & Gas Predefinição:Nts Irão OSF Oil Stabilisation Fund Predefinição:Nts 1999 Oil Predefinição:Nts Dubai (emirato) DB Dubai World Predefinição:Nts 2006 Oil n/a Arábia Saudita Saudi Arabia Sovereign Wealth Fund Predefinição:Nts 2008 Oil n/a

Ver também

• Banco central

Referências

• SWF Institute, Organização dedicada a estudar fundos soberanos

Links relevantes

• The impact of sovereign wealth funds on global financial markets - BCE, Occasional Paper No 91. Julho 2008.
• Quão grandes poderão os fundos soberanos ser em 2015, Morgan Stanley
• Euromoney, "A ascensão dos fundos soberanos". Incluí resumos das estratégias de alguns dos maiores fundos soberanos.