Diferenças entre edições de "Massa monetária"

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−		+	A massa monetária pode ser mais ou menos que a procura de dinheiro na economia. Se a massa monetária crescer mais rápido que o crescimento real do [[PIB]], é provável que se assista a [[inflação]] (desde que a velocidade de circulação se mantenha).
−	<!-- Em tradução [[Image:Us proportionate m3.svg|thumb|400px|right|U.S. M3 money supply as a proportion of gross domestic product.]]	+
−	where:	+
−	*[[income velocity of money|velocity]] = the number of times per year that money turns over in transactions for goods and services (if it is a number it is always simply nominal GDP / money supply)	+
−	*nominal GDP = real [[Gross Domestic Product]] &times; GDP deflator	+
−	*[[GDP deflator]] = measure of inflation.	+
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−	Money supply may be less than or greater than the demand of money in the economy.  In other words, if the money supply grows faster than real GDP growth (described as "unproductive debt expansion"), inflation is likely to follow ("[[Milton Friedman#Economics|inflation is always and everywhere a monetary phenomenon]]"). This statement must be qualified slightly, due to changes in velocity. While the [[monetarists]] presume that velocity is relatively stable, in fact velocity exhibits variability at business-cycle frequencies, so that the velocity equation is not particularly useful as a short run tool. Moreover, in the US, velocity has grown at an average of slightly more than 1% a year between 1959 and 2005 (which is to be expected due to the increase in population, unless money supply grows very rapidly).	+
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−	Another aspect of money supply growth that has come under discussion since the collapse of the housing bubble in 2007 is the notion of "asset classes." Economists have noted that M3 growth may not affect all assets equally. For example, following the stock market run up and then decline in 2001, home prices began an historically unusual climb that then dropped sharply in 2007. The dilemma for the Federal Reserve in regulating the money supply is that lowering interest rates to slow price declines in one asset class, e.g. real estate, may cause prices in other asset classes to rise, e.g. commodities.	+
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−	===Percentage===	+
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−	In terms of percentage changes (to a small approximation, [http://www.mhhe.com/economics/mcconnell15e/graphics/mcconnell15eco/common/dothemath/percentagechangeapproximation.html the percentage change in a product], say XY is equal to the sum of the percentage changes %X + %Y). So:	+
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−	:%P + %Y = %M + %V	+
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−	That equation rearranged gives the "basic inflation identity":	+
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−	:%P = %M + %V - %Y	+
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−	Inflation (%P) is equal to the rate of money growth (%M), plus the change in velocity (%V), minus the rate of output growth (%Y).<ref>"Breaking Monetary Policy into Pieces", May 24 2004, http://www.hussmanfunds.com/wmc/wmc040524.htm</ref>	+
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−	==Bank reserves at central bank==	+
−	{{globalize|section}}	+
−	When a [[central bank]] is "easing", it triggers an increase in money supply by purchasing [[government bond|government securities]] on the open market thus increasing available funds for private banks to loan through [[fractional-reserve banking]] (the issue of new money through loans) and thus grows the money supply. When the central bank is "tightening", it slows the process of private bank issue by selling securities on the open market and pulling money (that could be loaned) out of the private banking sector. It reduces or increases the supply of short term government debt, and inversely increases or reduces the supply of lending funds and thereby the ability of private banks to issue new money through debt.  Note that while the terms "easing" and "tightening" are commonly used to describe the central bank's stated interest rate policy, a central bank has the ability to influence the money supply in a much more direct fashion, as explained earlier in this paragraph.	+
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−	The operative notion of easy money is that the central bank creates new [[bank reserves]] (in the US known as "[[federal funds]]"), which let the banks lend out more money. These loans get spent, and the proceeds get deposited at other banks. Whatever is not required to be held as reserves is then lent out again, and through the "multiplying" effect of the fractional-reserve system, loans and bank deposits go up by many times the initial injection of reserves.	+
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−	However, in the 1970s the reserve requirements on deposits started to fall with the emergence of [[money market funds]], which require no reserves. Then in the early 1990s, reserve requirements were dropped to zero on [[savings deposit]]s, [[Certificate of deposit|CD]]s, and [[Eurodollars|Eurodollar deposit]]. At present, reserve requirements apply only to "[[transactions deposits]]" – essentially [[checking accounts]]. The vast majority of funding sources used by private banks to create loans are not limited by bank reserves. Most [[commercial and industrial loans]] are financed by issuing large denomination [[Certificate of deposit|CD]]s. [[Money market]] deposits are largely used to lend to corporations who issue [[commercial paper]]. Consumer loans are also made using [[savings deposit]]s, which are not subject to reserve requirements. These loans can be bunched into securities and sold to somebody else, taking them off of the bank's books.	+
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−	{{update-section}}	+
−	Therefore, neither commercial nor consumer loans are any longer limited by bank reserves. Since 1995 the amount of consumer loans has steadily increased<!--, while bank reserves have generally remained constant [this is patently and utterly untrue. Bank reserves have dropped off a cliff in early 2008. The graph simply does not continue anymore, it just goes almost straight down.] -->:	+
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−	[[Image:Consumer Loans 1990 2008.png|center|Individual Consumer Loans at All Commercial Banks, 1990-2008]]	+
−	<br />	+
−	[[Image:Net Reserves 1990 2008.png|center|Net Free or Borrowed Reserves of Depository Institutions, 1990-2008]]<!-- if this is from the Fed H.3 report - and it looks like it is -, the October 2008 value is apparently closer to -400 than to -300. Please update. -->	+
−		+
−	In recent years, the irrelevance of open market operations has also been argued by academic economists renowned for their work on the implications of [[rational expectations]], including [[Robert Lucas, Jr.]], [[Thomas Sargent]], [[Neil Wallace]], [[Finn E. Kydland]], [[Edward C. Prescott]] and [[Scott Freeman]].	+
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−	==Arguments==	+
−	Assuming that prices do not instantly adjust to equate supply and demand, one of the principal jobs of [[central bank]]s is to ensure that aggregate (or overall) demand matches the potential supply of an economy. Central banks can do this because overall demand can be controlled by the money supply. By putting more money into circulation, the central bank can stimulate demand. By taking money out of circulation, the central bank can reduce demand.	+
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−	For instance, if there is an overall shortfall of demand relative to supply (that is, a given economy can potentially produce more goods than consumers wish to buy) then some resources in the economy will be unemployed (i.e., there will be a recession). In this case the central bank can stimulate demand by increasing the money supply. In theory the extra demand will then lead to job creation for the unemployed resources (people, machines, land), leading back to full employment (more precisely, back to the natural rate of unemployment, which is basically determined by the amount of government regulation and is different in different countries). {{Fact|date=June 2008}}	+
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−	However, central banks have a difficult balancing act because, if they put too much money into circulation, demand will outstrip an economy's ability to supply so that, even when all resources are employed, demand still cannot be satisfied. In this case, unemployment will fall back to the natural rate and there will then be competition for the last remaining labour, leading to wage rises and inflation. This can then lead to another recession as the central bank takes money out of circulation (raising interest rates in the process) to try to damp down demand.	+
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−	The main debate amongst economists in the second half of the twentieth century concerned the central banks ability to know how much money to inject into or take out of circulation under different circumstances. Some economists like [[Milton Friedman]] believed that the central bank would always get it wrong, leading to wider swings in the economy than if it were just left alone. That is why they advocated a non-interventionist approach.	+
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−	Current Chairman of the U.S. Federal Reserve, [[Ben Bernanke]], has suggested that over the last 10 to 15 years, many modern central banks have become relatively adept at manipulation of the money supply, leading to a smoother business cycle, with recessions tending to be smaller and less frequent than in earlier decades, a phenomenon he terms "[[The Great Moderation]]" <ref>[http://www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/2004/20040220/default.htm FRB: Speech, Bernanke-The Great Moderation-February 20, 2004<!-- Bot generated title -->]</ref>.	+
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−	*[[Money demand]]	+	*[[Criação monetária]]
−	*[[Money creation]]	+
	*[[Seigniorage]]		*[[Seigniorage]]
−	*[[Central bank]]	+	*[[Banco central]]
−	*[[Bank regulation]]	+	*[[Regulação bancária]]
	*[[FDIC]]		*[[FDIC]]
−	*[[Fiat currency]]	+	*[[Moeda fiduciária]]
−	*[[Fractional-reserve banking]]	+	*[[Banca fraccional]]
−	*[[Full reserve banking]]	+	*[[Mercado monetário]]
−	*[[Money market]]	+	*[[MZM]]
−	*[[Money with zero maturity]] (MZM)	+
−	*[[Debt levels and flows]]	+
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−	*[[Financial capital]]	+	*[[Capital financeiro]]
−	*[[Monetary base]]	+	*[[Base monetária]]
−	*[[M4 money supply]]	+	*[[M4]]
−	*[[Float (money supply)|Float]]	+
	*[[Milton Friedman]]		*[[Milton Friedman]]
−	*[[Monetarism]]	+	*[[Monetarismo]]
−	*[[Inflation]]	+	*[[Inflação]]
−	*[[Core inflation]]	+	*[[Inflação core]]
−	*[[Index of Leading Indicators]] - money supply is a component	+	*[[Indicadores avançados]] - A variação da massa monetária é geralmente vista como um indicador avançado
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	===Dados===		===Dados===
−	*[http://www.federalreserve.gov/releases/h3/Current/h3.htm Aggregate Reserves Of Depository Institutions And The Monetary Base (H.3)]	+	*[http://www.federalreserve.gov/releases/h3/Current/h3.htm Reservas agregadas das instituições depositárias, e a Base monetária, EUA (H.3)]
−	*[http://www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist1.txt U.S. M1,M2 Money Supply Historical Table]	+	*[http://www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist1.txt Dados históricos sobre o M1,M2 nos EUA]
−	*[http://www.federalreserve.gov/releases/h6/current/default.htm Money Stock Measures (H.6)]	+	*[http://www.federalreserve.gov/releases/h6/current/default.htm Medidas de massa monetária, EUA (H.6)]
−	*[http://www.rba.gov.au/Statistics/AlphaListing/alpha_listing_m.html Data on Monetary Aggregates in Australia]	+	*[http://www.pbc.gov.cn/english/ Inquérito monetário, People's Bank of China]
−	*[http://www.info.gov.hk/hkma/eng/press/category/statistics_index.htm Monetary Statistics on Hong Kong Monetary Authority]	+	*[http://www.shadowstats.com Recriação do M3 (que foi descontinuado)]
−	*[http://www.pbc.gov.cn/english/ Monetary Survey on [[People's Bank of China]]]	+
−	*[http://www.shadowstats.com Shadow Government reproduction of current U.S. M3 values]	+
−	*[http://www.nowandfutures.com/key_stats.html Now and the Future reproduction of current U.S. M3 values]	+
	===Artigos===		===Artigos===
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	===Simulação===		===Simulação===
−	* [http://demonstrations.wolfram.com/MoneySupplyProcess/ Money Supply Process] by Fiona Maclachlan, Wolfram Demonstrations Project]	+	* [http://demonstrations.wolfram.com/MoneySupplyProcess/ Simulação do processo monetário] por Fiona Maclachlan, Wolfram Demonstrations Project.

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Revisão das 05h10min de 2 de dezembro de 2008

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Em economia, a massa monetária é a quantidade total de dinheiro disponível na economia num determinado momento.<ref>Paul M. Johnson. "Money stock:," A Glossary of Political Economy Terms</ref>

Os dados sobre a massa monetária são geralmente disponibilizados pelo banco central, e seguidos atentamente por economistas e outros analistas, devido aos seus possíveis efeitos sobre os níveis de preços (inflação). Essa relação está historicamente associada com a teoria quantitativa da moeda, e sinais de uma ligação directa entre a inflação a longo prazo, e o crescimento da massa monetária, o que reforça a ideia de que a [[política monetária pode ser uma ferramenta importante no controlo da inflação.<ref>Milton Friedman (1987). “quantity theory of money”, The New Palgrave: A Dictionary of Economics, v. 4, pp. 15-19.</ref>

Agregados monetários, genericamente

A moeda é usada como forma de extinguir dívidas, e como uma reserva de valor. Consoante as suas funções e características, o dinheiro é hoje classificado numa de várias medidas, que vão desde uma definição estrita, mais directamente afectada pela política monetária, até uma definição lada. Estas medidas são chamadas "agregados monetários", tendo geralmente um prefixo M, e indo de M0 a M3, de um sentido mais estrito a mais lato.

M0

O M0 é a moeda física mais depósitos junto do banco central. É a medida mais líquida, apenas incluindo activos que podem ser movimentados imediatamente.

O M0 também é visto como sendo dinheiro do banco central, visto que apenas o banco central o pode criar. Todos os outros agregados são vistos como dinheiro da banca comercial, visto que podem ser criados na banca comercial.

M1

M1 = M0 + saldos de contas à ordem, também imediatamente movimentáveis.

M2

M2 = M1 + depósitos a prazo de baixos montantes (no caso dos EUA, até $100 000) e fundos de tesouraria não institucionais

M3

M3 = M2 + depósitos a prazo de grandes montantes + fundos de tesouraria institucionais + repos de curta duração + outros activos líquidos. È a forma mais lata de dinheiro.

Agregados monetários, União Europeia

O Banco Central Europeu define os agregados monetários da seguinte forma:<ref>dos agregados monetários na área Euro.</ref>:

• M1: Moeda em circulação + depósitos overnight
• M2: M1 + depósitos com uma maturidade até 2 anos + depósitos desmobilizãveis com um pré-aviso até 3 meses
• M3: M2 + Repos + Fundos de tesouraria + Instrumentos de dívida com maturidade até 2 anos

Banca fraccional

Os diferentes agregados monetários derivam da prática da banca fraccional. Quando um banco faz um empréstimo, num sistema de banca fraccional, um novo tipo de dinheiro é criado. Este novo tipo de dinheiro é o que constitui os componentes M1 a M3. Ou seja, existem 2 tipos de dinheiro:

• Dinheiro do banco central (moeda física)
• Dinheiro da banca comercial (dinheiro criado através de empréstimos) - sendo que este último constitui a fatia esmagadora do dinheiro em circulação.

Exemplo: quando é concedido a alguém um empréstimo de 100000 Euros para comprar uma casa, passa imediatamente a existir um depósito de 100000 Euros, que será entregue ao vendedor da casa, sem que nenhuma outra pessoa se veja privada do uso de 100000 Euros, pelo que efectivamente passaram a existir mais 100000 Euros.

Ligação à inflação

Equação monetária

A massa monetária é importante porque está ligada à inclação via a equação monetária:

MV = PQ

Com:

M - massa monetária do país

V - velocidade da moeda (número de vezes que cada unidade monetária é gasta num ano)

P - preço médio de todos os bens e serviços vendidos no ano

Q - quantidade de bens e serviços vendido durante o ano

A massa monetária pode ser mais ou menos que a procura de dinheiro na economia. Se a massa monetária crescer mais rápido que o crescimento real do PIB, é provável que se assista a inflação (desde que a velocidade de circulação se mantenha).

Ver também

Criação monetária Seigniorage Banco central Regulação bancária FDIC Moeda fiduciária Banca fraccional Mercado monetário MZM

Capital financeiro Base monetária M4 Milton Friedman Monetarismo Inflação Inflação core Indicadores avançados - A variação da massa monetária é geralmente vista como um indicador avançado

Referências

Links relevantes

Dados

• Reservas agregadas das instituições depositárias, e a Base monetária, EUA (H.3)
• Dados históricos sobre o M1,M2 nos EUA
• Medidas de massa monetária, EUA (H.6)
• Inquérito monetário, People's Bank of China
• Recriação do M3 (que foi descontinuado)

Artigos

• Do all banks hold reserves, and, if so, where do they hold them? (11/2001)
• What effect does a change in the reserve requirement have on the money supply? (08/2001)
• St. Louis Fed: Monetary Aggregates
• Anna J. Schwartz on money supply
• Discontinuance of M3 Publication

Simulação

• Simulação do processo monetário por Fiona Maclachlan, Wolfram Demonstrations Project.