Maria Luís Albuquerque - A grande "Pinóquia"

[tote]

Nisto dos swaps, se fossemos exigentes, só interessava uma coisa: separar os swaps de cobertura de taxa de juro e os que swaps de quem andou a brincar às apostas. Nos últimos era identificar os responsáveis e engavetá-los por uns anos (com direito a ler o livro derivatives for dummies).

Mas não, o principal é fazer ruído e apurar se o A disse isto ou se B disse aquilo. O resto, o enterro de milhares de milhões, ahh isso pouco imposta, é um ponto secundário.

Separar os swaps de cobertura de taxa de juro não adianta nada, pois nestes o ganho é calculado pelo diferencial entre a taxa fixa e a variável. basta uma previsão absolutamente irreal neste diferencial, que o contrato torna-se "criminoso".
É preciso analisar caso a caso, e identificar os responsáveis caso a caso.

[Automek]

Quem tenha conhecimentos razoáveis de swaps (não sei se os deputados das comissões os têm) conseguirá perceber se no momento da contratação do swap este teve intuitos normais (cobertura de risco) ou intuitos de casino. Era esse que devia ser o focus da investigação.

[Incognitus]

Repara, o passado - que não incluiu apenas o governo anterior - foi o pior possível e faliu o país. Este governo está simplesmente a limpar o que ocorreu.

Nesse papel, mesmo que tenha falhas, é difícil de o criticar mais do que quem antes faliu isto.

Eu quero centrar-me na ministra das finanças. E esta ministra já deu provas que devia ter sido corrida. A presença dela como ministra das finanças, tendo em conta todas as aldrabices que a envolvem, é um péssimo exemplo para o país e para quem acredita na democracia - É imoral. Ela mente como quem bebe um copo de água.
A conversa do "limpar o que aconteceu" já chateia... parece que são isentos para fazer a  borrada que quiserem no país. Não percebes que isso não faz sentido? O anterior Governo já não está em funções.

Infelizmente quando se estoira um país, não é propriamente em pouco tempo que esse factor deixa de ser o mais relevante. A conversa pode chatear, mas é de longe o factor mais importante para a nossa realidade.

O que chateia não é discutir-se a falência do país (aliás, discutido em dezenas de tópicos), mas tu trazeres para TODAS as discussões à volta do Governo esse assunto, como se fosse uma espécie de coito do jogo da apanhada para onde te piras quando não tens argumentos.

Só o trago para os tópicos relevantes, por exemplo este sobre a Ministra que tem o cargo de limpar a porcaria dos swaps gerados nos Governos anteriores.

[tote]

Repara, o passado - que não incluiu apenas o governo anterior - foi o pior possível e faliu o país. Este governo está simplesmente a limpar o que ocorreu.

Nesse papel, mesmo que tenha falhas, é difícil de o criticar mais do que quem antes faliu isto.

Eu quero centrar-me na ministra das finanças. E esta ministra já deu provas que devia ter sido corrida. A presença dela como ministra das finanças, tendo em conta todas as aldrabices que a envolvem, é um péssimo exemplo para o país e para quem acredita na democracia - É imoral. Ela mente como quem bebe um copo de água.
A conversa do "limpar o que aconteceu" já chateia... parece que são isentos para fazer a  borrada que quiserem no país. Não percebes que isso não faz sentido? O anterior Governo já não está em funções.

Infelizmente quando se estoira um país, não é propriamente em pouco tempo que esse factor deixa de ser o mais relevante. A conversa pode chatear, mas é de longe o factor mais importante para a nossa realidade.

O que chateia não é discutir-se a falência do país (aliás, discutido em dezenas de tópicos), mas tu trazeres para TODAS as discussões à volta do Governo esse assunto, como se fosse uma espécie de coito do jogo da apanhada para onde te piras quando não tens argumentos.

Só o trago para os tópicos relevantes, por exemplo este sobre a Ministra que tem o cargo de limpar a porcaria dos swaps gerados nos Governos anteriores.

Não te consegues abstrair do passado e analisar o trabalho da ministra? parece-me um exercício mental bastante fácil...

[Incognitus]

A ministra em si parece-me uma 3ª escolha. Porém o cargo não exige génios, exige pessoas realistas. Pelo que vejo, está a trabalhar razoavelmente bem, a limpar a porcaria deixada pelos anteriores.

Não vejo nenhuma falha de maior no trabalho.

[JoaoAP]

O Partido Socialista, parece que já só tem argumentos para atacar na questão ... da demora...
É pena o PS anterior nem se querer ter tentado resolver...

Ministra volta a defender que “swaps” são “herança” socialista, PS ataca demora da actuação

Ao fim de 42 audições da comissão de inquérito, o debate em torno dos “swaps” é o mesmo da primeira audição. O Partido Socialista acusa a ministra de ter demorado muito a resolver o problema e, por isso, ter aumentado as perdas potenciais para os contribuintes. Já Maria Luís Albuquerque argumenta que demorou o tempo necessário para perceber o problema para depois poder actuar.
A ministra das Finanças voltou, pela terceira vez, à comissão parlamentar de inquérito aos “swaps” e voltou a repetir aquilo que já tinha dito nas anteriores audições: as perdas potenciais associadas a estes instrumentos financeiros contratados por empresas públicas resultam de uma “herança” de anteriores governos que o actual Executivo optou por solucionar.
 
“Queremos resolver o problema que encontrámos e garantir que quem vier a seguir não vai ser confrontado com o mesmo tipo de herança”, disse Maria Luís Albuquerque esta quinta-feira, 28 de Novembro, referindo a postura do Governo quando tomou posse. A ministra falava na comissão parlamentar de inquérito à celebração de contratos de gestão do risco financeiro por empresas do sector público.
 
Quando o Executivo que integra tomou posse, em Junho de 2011, os "swaps" tinham perdas potenciais de 1,5 mil milhões de euros e, em Dezembro de 2012, este valor encontrava-se já em torno de 3 mil milhões de euros. Só no final de 2012 é que o Governo começou a negociar com os bancos o cancelamento dos “swaps” subscritos pelas empresas públicas.
 
Este período de espera entre a tomada de posse de Governo de Passos Coelho e o início da renegociação dos derivados financeiros tem sido criticado pelo Partido Socialista que defende que, neste período, as perdas potenciais dos contratos duplicaram sem que o Executivo tivesse actuado.
 
“É falso dizer que nada foi feito. Muito foi feito. Pode é dizer que nada foi resolvido”, respondeu a ministra à deputada socialista Ana Catarina Mendes, remetendo para os acordos que foram começando a ser feitos com nove bancos que levaram ao cancelamento de 69 operações de “swaps”.
 
A governante defendeu, aliás, que as perdas potenciais dos contratos de “swaps” que interessam para a comissão de inquérito não se duplicaram. Para Maria Luís Albuquerque, só faz sentido contabilizar as perdas associadas aos contratos cancelados (as 69 operações e não as mais de 200 operações analisadas) e, nesse caso, as perdas passaram de 1.192 milhões de euros, em Junho de 2011, para 1.522 milhões de euros, no final de 2012. Uma diferença de 370 milhões de euros – e não de 1,5 mil milhões de euros que se verificavam caso se contabilizassem todos os contratos.
 
Com estas contas, a ministra argumenta que não houve custos para os contribuintes por só se ter chegado a acordo com a banca a partir do final de 2012 e não logo em 2011. Mais uma vez, o PS não ficou satisfeito e continuou a dizer que a ministra optou por não fazer nada quando chegou ao Governo e que essa decisão custou dinheiro aos contribuintes.
 
"Grande parte dos 'swaps' que continua a existir está a ser discutido em tribunal. Será decisão dos tribunais se o Estado vai receber ou pagar", afirmou Maria Luís Albuquerque, referindo-se às mais de 1.100 mil milhões de euros de perdas potenciais associadas aos contratos do Santander Totta, o único banco com que o Estado não chegou a acordo para cancelar os "swaps". "Por isso, não podemos falar de variação para o dobro".

Negocios.pt

[Thunder]

Nem acções havia para pedir emprestado quanto mais CFDs. Sem contar com o facto de que quem tivesse posições curtas em Banif, teria sido obrigado a fechá-las.

Por exemplo shortar BCP na altura custava mais de 10% e havia algumas acções para pedir emprestado, mas para quantidades grandes nem pagando mais se conseguia.

Idem para BES.

Shortar Banif então era muito mais difícil (e caro), ao ponto dos emitentes de CFDs terem colocado restrições. Fazer quantidades de jeito via short tradicional era impossível.

Não consigo perceber como é que alguém ficaria milionário shortando quantidades mixurucas.

Ou quem é que no seu perfeito juízo shortaria uma grande quantidade de BANIF, mesmo que a conseguisse, pagando à cabeça bem mais que 10% e potencial perda de capital ilimitada.

Acho importante reforçar o que o Mystery focou.
Muitas vezes discute-se política e outros assuntos e até nos esquecemos que estamos num fórum com uma vertente muito ligados a negociação de activos.
Por isso podemos ter muitos leitores que passam pelo fórum apenas e só por essa vertente e muitos deles podem ter muito pouca experiência. Assim sendo é importante realçar que do meu ponto de vista a visão do Tote é bastante perigosa (para um investidor).
Tu podes ter a melhor visão macro do mundo (no caso que o Banif e outros bancos estavam mal) e mesmo assim perder dinheiro, principalmente a shortar. Quando entrar no activo? Qual a sua liquidez? Spread do CFD? A posição enquadra-se com o tipo de trading que "domino"? Quanto tempo vou ter que aguentar a posição? , etc, etc.....
Mesmo em activos muito líquidos e com spread baixo não é fácil fazer dinheiro a shortar, quanto mais neste tipo de activos.
É uma ideia muito bonita na teoria, mas que na prática tem um potencial enorme de dar-te um rombo gigante na conta e no ego.

[Thunder]

Nisto dos swaps, se fossemos exigentes, só interessava uma coisa: separar os swaps de cobertura de taxa de juro e os que swaps de quem andou a brincar às apostas. Nos últimos era identificar os responsáveis e engavetá-los por uns anos (com direito a ler o livro derivatives for dummies).

Mas não, o principal é fazer ruído e apurar se o A disse isto ou se B disse aquilo. O resto, o enterro de milhares de milhões, ahh isso pouco imposta, é um ponto secundário.

Muito bem colocado. sei muito pouco de swaps e entendo que deva ser matéria complexa, mas existe gente habilitada para fazer essa diferenciação haja vontade política e principalmente uma não obstrução ao ramo judicial para apurar os factos.
Agora houve tanto dinheiro envolvido que devia existir esclarecimento cabal sofre estes assuntos e exposição pública das contas. Em casos de eliminação de documentos (que poderiam ser provas) os responsáveis também deveriam ser expostos.

[Luisa Fernandes]

Como é possivel Apagar da conclusão final do relatório da comissão parlamentar de inquérito aos contratos swap a prova que que a Ministra das Finanças MENTIU na Comissão?!

Ficou provado na comissão mais que uma vez , que a Ministra das Finanças, na altura estava na administração da Refer, assinou contratos Swap , depois já no Ministerio das Finanças e durante dois anos , Neste Governo , NADA FEZ!

A maioria Psd Cds Manipula e Oculta do relatório que a Ministra das Finanças MENTIU à Comissão e que foram apresentadas provas contra ela de que nada fez em relação aos Swaps. Prejuízos e mais prejuízos...

[Incognitus]

Como é possivel Apagar da conclusão final do relatório da comissão parlamentar de inquérito aos contratos swap a prova que que a Ministra das Finanças MENTIU na Comissão?!

Ficou provado na comissão mais que uma vez , que a Ministra das Finanças, na altura estava na administração da Refer, assinou contratos Swap , depois já no Ministerio das Finanças e durante dois anos , Neste Governo , NADA FEZ!

A maioria Psd Cds Manipula e Oculta do relatório que a Ministra das Finanças MENTIU à Comissão e que foram apresentadas provas contra ela de que nada fez em relação aos Swaps. Prejuízos e mais prejuízos...

Quando é que vais compreender que nem todos os swaps nascem iguais, e que não existe nenhum crime intrínseco em assinar swaps?

[tote]

Como é possivel Apagar da conclusão final do relatório da comissão parlamentar de inquérito aos contratos swap a prova que que a Ministra das Finanças MENTIU na Comissão?!

Ficou provado na comissão mais que uma vez , que a Ministra das Finanças, na altura estava na administração da Refer, assinou contratos Swap , depois já no Ministerio das Finanças e durante dois anos , Neste Governo , NADA FEZ!

A maioria Psd Cds Manipula e Oculta do relatório que a Ministra das Finanças MENTIU à Comissão e que foram apresentadas provas contra ela de que nada fez em relação aos Swaps. Prejuízos e mais prejuízos...

Quando é que vais compreender que nem todos os swaps nascem iguais, e que não existe nenhum crime intrínseco em assinar swaps?

Pois não, o problema é quando se lê o contrato de swap e constata-se que as condições negociadas não são as melhores 

[Incognitus]

Como é possivel Apagar da conclusão final do relatório da comissão parlamentar de inquérito aos contratos swap a prova que que a Ministra das Finanças MENTIU na Comissão?!

Ficou provado na comissão mais que uma vez , que a Ministra das Finanças, na altura estava na administração da Refer, assinou contratos Swap , depois já no Ministerio das Finanças e durante dois anos , Neste Governo , NADA FEZ!

A maioria Psd Cds Manipula e Oculta do relatório que a Ministra das Finanças MENTIU à Comissão e que foram apresentadas provas contra ela de que nada fez em relação aos Swaps. Prejuízos e mais prejuízos...

Quando é que vais compreender que nem todos os swaps nascem iguais, e que não existe nenhum crime intrínseco em assinar swaps?

Pois não, o problema é quando se lê o contrato de swap e constata-se que as condições negociadas não são as melhores 

Exacto, no governo do Sócrates e anteriores deviam ter feito isso, como aparentemente a presente ministra fez em relação aos swaps que assinou.

Mas não, não o fizeram, o que torna ridículo atacar a única pessoa que o fez, principalmente quando não se atacam as anedotas que rebentaram milhares de milhões de euros na precisa coisa pela qual se ataca injustamente a ministra.

[Luisa Fernandes]

A direita parlamentar anteontem limpou o registo de uma mulher mentirosa e sem carácter. Uma mulher que contratou swaps “exóticos” enquanto directora financeira da Refer mas que, como é amiga da malta que está em maioria do Parlamento, fica automaticamente ilibada de todo e qualquer mal que possa alguma vez ter causado ao mundo.
Tal como o seu fiel amigo das conferências de imprensa que, quando fez de conta que ia embora para contestar a promoção da amiga (e tentar uma para ele), fez o Estado perder milhares de milhões de euros (e conseguiu a dele). Claro que, como bem sabemos, o ponto de origem de todos estes males chama-se Palácio Ratton. Aposto que os juízes do Constitucional metem nojo à Maria.

[Incognitus]

A direita parlamentar anteontem limpou o registo de uma mulher mentirosa e sem carácter. Uma mulher que contratou swaps “exóticos” enquanto directora financeira da Refer mas que, como é amiga da malta que está em maioria do Parlamento, fica automaticamente ilibada de todo e qualquer mal que possa alguma vez ter causado ao mundo.
Tal como o seu fiel amigo das conferências de imprensa que, quando fez de conta que ia embora para contestar a promoção da amiga (e tentar uma para ele), fez o Estado perder milhares de milhões de euros (e conseguiu a dele). Claro que, como bem sabemos, o ponto de origem de todos estes males chama-se Palácio Ratton. Aposto que os juízes do Constitucional metem nojo à Maria.

As taxas de juro que seriam consideradas num swap seriam as de referência europeias, que caíram - apesar das taxas de juro nacionais terem subido. Um swap normal destinado a precaver a subida das taxas de juro teria produzido perdas nesse cenário, pelo que produzirem perdas não prova de forma nenhuma que sejam exóticos a menos que estas fossem gigantescas.

[itg00022289]

A/C da Luisa   

Swaps permitiram redução histórica de prejuízos na Carris

RAQUEL ALMEIDA CORREIA 30/04/2014 - 07:15
Transportadora suspendeu pagamentos ao Santander, no valor de seis milhões de euros, por causa do litígio entre o banco e o Estado.

 
Tóxicos, problemáticos, especulativos. Foram várias, e quase sempre negativas, as classificações dadas aos swaps subscritos por empresas públicas, que há um ano levaram à demissão de membros do Governo e de gestores. Mas, na Carris, foi precisamente a contratação destes derivados que permitiu uma redução histórica do prejuízo em 2013, para sete milhões de euros. No ano passado, os quatro contratos activos na transportadora do Estado tiveram uma valorização de quase 40 milhões, apesar de ainda acumularem perdas potenciais.

O relatório da Carris mostra que foi através de uma melhoria nos resultados financeiros que a empresa conseguiu melhorar as contas. Este indicador passou de 62,2 milhões negativos em 2012 para uma perda de 8,6 milhões no ano seguinte. Da redução de 53,5 milhões conseguida, a grande fatia diz respeito à evolução favorável dos quatro swaps subscritos entre 2005 e 2007 para cobrir o risco de variação das taxas de juro dos empréstimos.

No documento, a transportadora escreve que o maior contributo para a diminuição dos prejuízos, que em 2012 tinham atingido quase 65 milhões de euros e caíram 90% no ano passado, veio dos swaps, apontando como factor positivo para este resultado a “aplicação do justo valor no registo das operações de cobertura de risco financeiro, que registaram em 2013 uma valorização de 36,9 milhões de euros”.

De facto, os quatro swaps da Carris continuavam a acumular perdas potenciais no final de 2013, mas o valor desceu substancialmente face ao ano anterior: de 114,6 para 77,7 milhões de euros negativos. Esta redução está relacionada em parte com a recuperação das taxas de juro, que começaram a demonstrar uma tendência de subida, ainda que lenta, no início deste ano.

Além da melhoria do valor de mercado dos derivados, a Carris destaca ainda como contributos para a redução dos prejuízos o aumento de 2,7 milhões nas receitas operacionais, bem como a diminuição de 25 milhões de euros nas responsabilidades com pensões de ex-trabalhadores. Neste último caso, a empresa refere-se maioritariamente à suspensão dos complementos de reforma, na sequência de uma medida inscrita no Orçamento do Estado para este ano.

No relatório e contas, a transportadora refere que o fim destes complementos, que também deixaram de ser pagos aos reformados da Metro de Lisboa, serviram para compensar a reposição dos subsídios de férias e de Natal, depois de a sua suspensão ter sido chumbada pelo Tribunal Constitucional. Tal como o PÚBLICO noticiou segunda-feira, já há centenas de ex-trabalhadores das duas empresas a contestar a decisão em tribunal, enquanto aguardam que os juízes do Palácio Ratton se pronunciem sobre a matéria, já que todos os partidos da oposição pediram a fiscalização sucessiva da medida.

Os swaps do Santander
A Carris confirma ainda, no relatório e contas, que deixou de pagar os dois swaps que subscreveu junto do Santander, fruto do litígio entre o banco e o Estado português por não ter sido possível um entendimento sobre a liquidação antecipada dos derivados que vendeu. A suspensão dos pagamentos, que ocorreu a partir de Outubro, levou a empresa a fazer provisões de 6,36 milhões, caso seja obrigada a pagar à instituição financeira.

As outras três empresas públicas que têm swaps do Santander, a Metro de Lisboa, a STCP e a Metro do Porto, também suspenderam o pagamento de cupões, por ordem do Ministério das Finanças. Mas até agora ainda não é conhecido o valor global dos pagamentos que ficaram congelados. Sabe-se apenas que, até ao final de Março, os contratos vendidos pelo banco acumulavam perdas potenciais de 1214 milhões de euros.

Num comunicado enviado na terça-feira, a Carris e a Metro de Lisboa (fundidas operacionalmente desde 2012) referiam que, na última empresa, os prejuízos caíram de 77,3 para 15,3 milhões de euros, entre 2012 e 2013, também fruto das “operações de reestruturação dos instrumentos de gestão de risco” (ou seja, a liquidação antecipada que ocorreu no primeiro semestre do ano passado). Não se adiantava, no entanto, mais detalhes, pelo facto de as contas ainda não estarem fechadas.

O presidente das duas transportadoras, José Silva Rodrigues, foi um dos gestores públicos demitidos na sequência da polémica dos swaps. Outros dois responsáveis de empresas do Estado (o presidente da EGREP e um vogal da Entidade de Serviços Partilhados da Administração Pública, antigo administrador da CP), bem como três secretários de Estado deixaram os cargos. Um deles, Joaquim Pais Jorge, cessou funções um mês depois da nomeação para substituir a actual ministra das Finanças na Secretaria de Estado do Tesouro.

A maioria destes responsáveis foi ligada à subscrição de swaps considerados problemáticos numa auditoria realizada pela Agência de Gestão da Tesouraria e da Dívida Pública. Antes da liquidação antecipada, as perdas potenciais globais superavam os 3000 milhões de euros. O Governo cancelou entre Março e Junho do ano passado 69 contratos, com um desconto de cerca de 30% por parte de nove bancos.

http://www.publico.pt/economia/noticia/swaps-permitiram-reducao-historica-de-prejuizos-na-carris-1634015?page=-1

[valves1]

Esta e daquelas noticias que nao acrescentam rigorosamente nada em valor,
O facto os Swaps estarem a evoluir favoravelmente nao significa que deveriam ter sido feitos;
 O que parece   estar  em causa com estes contractos  (ja que nao se conhecem bem  os seus contornos nem a sua duracao )  foi a celebracao de 4 swaps  entre 2005 e 2007 com o objectivo de proteger a carris contra o acrescimo de juros de uma possivel subida da Euribor; No fundo parece estar aqui implicito a fixacao de uma taxa de juro aos niveis da altura durante um prazo que nao e conhecido;
se formularmos como hipotesse que  o contracto so passa a ganhador com as taxas de juros a niveis de 2006/ 2007 parece um contracto mau devido  (mas nao so)  aos niveis historicamente elevados da altura  e ao  contexto de  subida exponencial da Euribor  na altura 
O que se pode referir e que este tipo de contractos  interessam  manter e nao fechar sobretudo porque as taxas estao muito proximas de zero e portanto a margem para melhorar e grande; Este e um caso parecido com o do Ulisses so olhando para a realidade concreta( contracto ) e que da para ajuizar ... 
 


 

[Luisa Fernandes]

Mais Um Momento Monty Python

Porque ou é humor ou é distúrbio equiparado ao dos 35 anos de socialismo (o maçães), ao do espírito original do 25 de Abril (o lomba) e ao do este país está melhor (o montenegro).


Maria Luís Albuquerque: “Tem sido preocupação deste Governo proteger os mais desfavorecidos”

[valves1]

Ainda em relacao aos 4 swaps :

Mas, na Carris, foi precisamente a contratação destes derivados que permitiu uma redução histórica do prejuízo em 2013, para sete milhões de euros. No ano passado, os quatro contratos activos na transportadora do Estado tiveram uma valorização de quase 40 milhões, apesar de ainda acumularem perdas potenciais.

sabemos que valorizaram mas que estao potencialmente perdedores;  Outra coisa importante e como e que e feita a contabilizacao deste tipo de instrumentos derivados, quase de certeza que os custos sao  provisionada sempre que existem desvalorizacoes de um ano para o outro;
e que sao anuladas provisoes sempre que existem valorizacoes do Swap funcionando na conta financeira como um proveito;
mas o mais importante de tudo para ajuizar e conhecer estes tipo  contratos alguem consegue saber onde ou se eles estao acessiveis ao publico ?