Imaginemos que temos uma obrigação turca com maturidade de 2020 com YTM de 20% , em Liras Turcas e temos uma outra do mesmo emitente com YTM de 8%, mas em USD.
As duas tinham YTM relativamente idêntica, mas após a desvalorização da Lira, a primeira YTM aumentou drasticamente, presumo que os investidores estão preocupados com a desvalorização cambial e não com a qualidade do emitente, com um hedging cambial com baixos custos, a obrigação turca seria um bom negócio, correto? A questão trata-se de encontrar o melhor instrumento para hedging, correto?
Compras as duas.
O que perderes numa,
tendes a ganhar na outra!
O quê??? Não estou a perceber esta solução
o que interessa é trancar a lira / euro, o cupão, não é relevante para a equação, não sendo uma variável ater consideração porque em nada influencia o investimento.
Dos 3 instrumentos para trancar o par, forex, forward e futuros, o primeiro julgo ter comissões proibitivas para a manter por uma ano ou mais, derivado do pagamento dos juros diários, o segundo não está ao alcance do investidor comum e sendo um instrumento financeiro feito à medida está mesmo fora do baralho, o terceiro julgo ser o mais aconselhado.
Relativamente aos futuros, existem dois tipos de comissão, as fixas, pagas no acto da compra e da venda e as variáveis, decorrente do spread bid ask, quanto menos liquidez tiver o futuro, maior será a comissão variável, em principio, logo quando mais exótico menos liquidez, maior spread.
O futuro também não poderá ser o instrumento para fazer o hedging, devido ao valor do contrato de 1 futuro, contudo um derivado sobre o futuro poderá servir, nomeadamente um CFD sobre o futuro ( nem sei se existe ) neste caso julgo que o CFD mesmo alavancado, á semelhança dos cfds sobre mercadorias não pagaria juro diário.
Agradeço opiniões.
