Protecção contra subida das taxas de juro

[soueusou]

Eu tenho um empréstimo indexado à taxa Euribor 6M. Se eu quisesse passar agora para uma taxa fixa veria o meu spread aumentar brutalmente. Há alguma maneira de construir um investimento que mimetize uma taxa fixa a 20 anos e que tenha um custo inferior ao aumento do spread (imagino que o spread agora seja uns 3-4% acima do que eu tenho actualmente)?

Um abraço e obrigado
Soueusou

[Visitante]

Haver, há, é preciso fazer as contas. Para além disso a disponibilidade no retalho dos instrumentos de cobertura de taxa é fraca.

[soueusou]

Haver, há, é preciso fazer as contas. Para além disso a disponibilidade no retalho dos instrumentos de cobertura de taxa é fraca.

Mas que tipo de instrumentos são esses? Imagina que eu queria proteger um empréstimo de 150.000€ a 20 anos, como fazia?

[Incognitus]

Seria utilizando um swap de taxas de juro, completamente à parte do empréstimo no qual não tocarias. Mas não é algo que seja usualmente apresentado a particulares.

[soueusou]

Seria utilizando um swap de taxas de juro, completamente à parte do empréstimo no qual não tocarias. Mas não é algo que seja usualmente apresentado a particulares.

Essas opções normalmente são apenas apresentadas a empresas e para montantes já razoáveis. Mas não é possível fazer algo desse estilo utilizando activos que se negoceiam na IB?

[kitano]

Penso que tens que convencer um banco a assumir a contraparte

[J_D]

Com o banco deve ser para esquecer.
Quanto muito tenta negociar com eles, algum tipo de amortização ao capital, na tentativa de manterem o spread.

Eu falei com o meu e basicamente a resposta foi: "não faça isso que não compensa"
Claro que no curto prazo não compensa mas se a inflação fica fora de controlo, passa logo a compensar.
Devem ser os mesmos que quando a Euribor estava a 5%, andavam a sugerir passar para taxa fixa 

Podes sempre fazer uma cobertura com futuros mas nunca será perfeita e perdes sempre uns pozitos na alura de fazer o roll over.

Não fui confirmar agora mas no passado já tinha pensado nisso e no máximo deves conseguir encontrar contratos com maturidade de um ano e meio ou dois.
Mas aqui já estou a atirar para o ar. Tinha de ir confirmar.

[deMelo]

O banco oferece-te isso.
O Millennium BCP tem ofertas muito boas... e faz isso para financiamentos contraídos noutros bancos.

Se quiseres arranjo-te o email da area do banco que faz isso.

Vais ficar escandalizado é com as taxas que se praticam... então a 20 anos... ui ui...

O mais "main stream" é fazer cobertura para 6 ou 8 anos. E é para isso que os bancos têm os produtos mais desenvolvidos.... e com mais opções.

[Visitante]

Se queres passar a taxa fixa não entendo o que queres dizer por 'spread' mais elevado. A taxa fixa que te propuserem terá de englobar os custos que o banco terá com a cobertura, e a 20 anos os custos não são despiciendos, tendo em conta os rollovers de contratos que o J_D falou.

Os swaps são a melhor opção mas não estão acessíveis a particulares, mesmo assim teriam custos. Os produtos disponíveis no retalho são futuros e/ou CFDs, mas tudo isto tem custos. Os CFDs são mais cómodos porque o rollover é automático para o futuro mais próximo, mas o custo de rollover está lá.

Depois há ainda a variação do montante a cobrir devido às amortizações, o que implicaria alterar o número de contratos e mais comissões. Acresce ainda como já foi dito que a cobertura nunca é perfeita, nem que contrates um gestor financeiro para o fazer.

Tendo em conta tudo isto, e as actuais circunstâncias macroeconómicas do euro,  o mais sensato será seguir a ideia do J_D de "não faça isso que não compensa".

[deMelo]

"não compensa"?

Já não digo mais, peguem em 10 milhões de dívida....
E vejam lá se não compensa... 

[Visitante]

"não compensa"?

Já não digo mais, peguem em 10 milhões de dívida....
E vejam lá se não compensa... 

O caso presente são 0,15 milhões. 1,5% dos 10 milhões que falas.

[deMelo]

"não compensa"?

Já não digo mais, peguem em 10 milhões de dívida....
E vejam lá se não compensa... 

O caso presente são 0,15 milhões. 1,5% dos 10 milhões que falas.

Pareceu-me uma discussão genérica.
Nesse caso especifico, está certo, não compensa.

[Jérôme]

Um contrato contínuo Euribor 3 meses no valor de 240.000 pede-te 500€ de margem.

[J_D]

Um contrato contínuo Euribor 3 meses no valor de 240.000 pede-te 500€ de margem.

O que é um contrato continuo? Faz roll over automaticamente? Mas isso cota onde?
Num broker que utilizo, tenho os seguintes 12 contratos:

Mar, Jun, Set, Dec, para 2013, 2014 e 2015

O valor dos contratos oscila entre os 247K e os 249K €
Margem 550€

Em termos de cotação, tenho por exemplo:
Mar 2013:  99.75
Dec 2015: 98.86

A quanto cota esse "continuo"?

[Jérôme]

FEIc1 (3 month Euribor continuous) cota a 99.748

Mas estive a ver agora e o contínuo não se negoceia.

Os valores que apresentas são os mesmos que tenho, arredondei porque os tinha de memória.

[J_D]

Mas estive a ver agora e o contínuo não se negoceia.

Bem me parecia que estava aí alguma coisa mal explicada 

[Jérôme]

Pois também fiquei surpreendido por haver contínuo, na minha plataforma dá para criar a ordem, e dá-me os custos de abertura, bid e ask e tudo mais.

Estou com um short no de Junho, mas a parábola de curto prazo, que poderia ser o início da inversão, parece estar a desfazer-se.

Esperei muitos meses por esta entrada.

 

[Visitante]

Investir na euribor não interessa. Quem quiser investir em taxas de juro deve usar futuros das bunds, têm muito mais sensibilidade à variação das taxas, os futuros da euribor não se mexem.

[Jérôme]

A ideia que tenho é essa mesma, que os futuros Euribor são pouco voláteis, assim como a Euribor.
Estive a comparar com as bunds em gráfico semanal e a correlação com a Euribor por vezes é negativa durante semanas.

Podes elaborar mais um pouco?

Obrigado pelo input

[Visitante]

Crómio

Há uma correlação dos futuros da Euribor 3M (linha preta, escala da direita) com os futuros das Eurobunds (linha verde, escala da esquerda). Não se pode esquecer que se está a comparar taxas de diferentes maturidades, por isso é normal haver divergências de curto e médio prazos. Se a Euribor for comparada com as obrigações de mais curto prazo Schatz a correlação é melhor (ver linha azul no segundo gráfico).