1- Julgo que em termos de obrigações este ano vai ser um bom ano para os "derivados da dívida pública" .
2- Esta minha opinião é baseada na menor eficiência de mercado verificado neste tipo de ativos. E porque é isto é verificado? Em parte devido à pouca liquidez do mercado, este facto advém do montante de dívida colocada em mercado primário ( e depois no secundário ) ser muito menor do que o volume colocado em OT´s bem como o acesso a este tipo de ativo ser mais "escondido" que o acesso às OT´s que é divulgado quase todos os dias e pode ser transacionada em qualquer banco decente.
3-A falta de informação é notória quando se pretende saber a cotação da obrigação ou quando se quer ver um histórico, nem na bolsa onde é transacionada esta informação está disponível em virtude de só haver transações em OTC. Além disso ninguém no mundo se interessa por dívida da CP, além do Sniper hedge Fund Total return :lol: .
4-Também o facto de possuir um ratting especulativo impede muitos fundos de investirem neste tipo de ativo devido aos seus estatutos, embora o possam desejar.
O ratting da CP foi revisto em Dezembro, passando o outlook para positivo, sendo aspectável que ando existir uma nova revisão de rattings da Republica esta suba.
5-O facto das YTM das OT´s terem descido muito acentuadamente na última semana e a da CP não ter acompanhado na mesma amplitude de movimento faz-me crer que existe uma grande probabilidade disso acontecer num muito curto de espaço de tempo.
6-Assim é apenas uma questão de tempo até estes ativos serem divulgados como oportunidades de investimento ( exemplo do Banco BIG, que disponibiliza na sua página várias obrigações da REFER e CP, embora esta emissão em particular não conste da lista).
6-A CP é uma Entidade Pública Empresarial detida pelo estado, em minha opinião o seu risco é comparável ( embora maior )ao risco do estado ( algumas emissões obrigacionistas a CP têm o aval do estado, embora esta não tenha ).
Nesse sentido julgo que será apenas uma questão de tempo até ao mercado se ajustar, aliás este tem vindo a ajustar-se tendo esta obrigação vindo em subida constante de preço no últimos meses.
7-A YTM das OT´s de 2024 está na casa dos 5,8% e as OT´s de 2037 está na casa dos 6,2%.
A CP que tem uma maturidade inferior a qualquer uma destas duas emissões tem uma YTM a preço de 69,49% de 9,35%
8-Considero que o valor da obrigação pode subir muito rapidamente até cerca de uma YTM de +1,2% que a emissão de 2024, sendo este o valor que julgo "o preço que poderá ser adequado pelo facto do maior risco em relação às OT´s", ora, quando a YTM das obrigações da CP estiver ao valor de 7% (+1,2% que a emissão de 2024) o preço da CP estará nos 87% o que representa uma subida vertiginosa.
9- Por último o facto do "cupão real" ser muito generoso (8,2%) fez com que entrasse neste activo
10- Assim espero que este activo tenha no mínimo uma rendibilidade durante o ano de 2014 de 18%, ou seja espero no mínimo uma subida de 10%, para a casa dos 76% o que juntando ao cupão real, dá os 18%
Um abraço a todos os que perderam tempo a ler isto :lol:
