Durante a primeira década do século XXI assistimos à montanha russa dos preços do petróleo: subidas loucas até meados de 2008, depois uma queda vertiginosa de 75% em pouco mais de seis meses e por fim uma recuperação rápida em 2009 e 2010.
No entanto desde o início de 2011 o petróleo como que adormeceu. Efectivamente desde há três anos que o preço estagnou - no caso do Brent, entre os 90 e os 125. Como se isso não bastasse, o intervalo de preços tem-se vindo a estreitar cada vez mais, como que formando um triângulo gigantesco - nos últimos seis meses o preço do Brent variou no intervalo entre os 100 e os 116; e nos últimos três meses apenas variou entre os 103 e os 113.
A volatilidade dos dias de hoje nada tem a ver com aquilo a que se assistiu na década passada. O petróleo tem estado apático, pouco interessante para negociar e até para comentar.
É provável que, mais cedo ou mais tarde, o petróleo acorde desta longa letargia. Digo "é provável" porque é isso que acontece quase sempre com os activos cotados em mercado: depois de longos períodos de hibernação, um belo dia despertam e começam a mover-se com grande convicção. Não sei quando será esse dia nem em que direcção será o movimento, mas estou convicto de que mais cedo ou mais tarde esta longa consolidação irá terminar e que o petróleo voltará à ribalta devido à instabilidade do seu preço.
Deixo dois gráficos do Brent, nos quais assinalei o triângulo que acima referi.
