[size=150]Sell In May And Go Away[/size]
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A CARTEIRA DO SHFTR[/size]
[size=150]CP 2030[/size]
1- As Obrigações da República, neste momento, não têm o mínimo interesse, de todas as emissões, a que tem maior YTM é a emissão de 2037, e mesmo essa está já a um nível reduzido. Por isso não me exporei mais a este activo, pelo menos com YTM desta ordem de grandezas.
2-A obrigação com melhor rentabilidade neste momento continua a ser a CP 2030, com uma YTM de 5,7%, valor também do cupão real( está neste momento a cotar ao par).
, ou seja, tem um cupão e rendibilidade superior às obrigações da MOTA ENGIL ( emissão lançada a semana passada), que são de 5,5%. Obviamente que a emissão da CP e da MOTA ENGIL dificilmente podem ser comparadas devido à qualidade do papel de cada uma, contudo, neste momento, com o Estado a injetar dinheiro e a assegurar as dívidas das empresas públicas, o risco destas, é na minha opinião, muito reduzido.
3-Neste sentido, vou manter as obrigações da CP em carteira, uma rendibilidade de 5,7% ao ano, estou satisfeito, quando e se a YTM se aproximar das YTM das outras obrigações da republica e das empresas públicas, ponderarei vender ( Se as obrigações da MOTA ENGIL e da CP não são comparáveis, já as obrigações do METRO, REFER e CP fazem sentido compararem-se entre si, devido, em minha opinião, ao risco similar, a qualidade do papel é francamente parecida, se não igual ) neste sentido, existe ainda uma oportunidade devido à imperfeição dos mercados e da fraca liquidez destes ativos que dão uma diferença acentuada de YTM da CP 2030 para os outros ativos.
Neste sentido julgo que será apenas uma questão de tempo até todas estas emissões serem balizadas na casa de uma YTM de 4,7xx%, na emissão particular da CP 2030, isto aconteceria quando e se ela cotar a cerca de 110%, julgo que é possível e muito provável, por isso vou manter em carteira.
[size=150]BES 8,5PLD e BESI 8,5PLD[/size]
1-Tenho um preço médio bastante grande, se tivermos em atenção que as primeiras compras foram feitas a 73%, porque ando praticamente a comprar tudo o que aparece à venda, facilmente se percebe que estou relativamente exposto e confiante neste activo.
2- Este emissão é em minha opinião, uma oportunidade que não sendo um almoço grátis, é um aperitivo grátis. Neste momento a cotarem entre os 98% e os 100%, faltando 3 cupões de 4,25% serem pagos, em 18 meses ( cupão semestral) antes de ser possível o BES e BESI exercer a call option ( e julgo que será exercida, não faz sentido não exercer ) faz com que em 18 meses se ganhe 12,75% em 18 meses, ou seja uma YTM de 8,5% ao ano? Fico com todas, venham mais, é claro que 8,5% ao ano é muito pouco quando comparado com ações, que se ganha isto numa semana, mas tenho tempo para ficar rico, estou muito satisfeito com estas obrigações e não estou vendedor.
[size=150]MOTA ENGIL 5,5%[/size]
Isto foi um almoço grátis, nem queria acreditar quando no primeiro dia de negociação vi este bom bom a 101%, cupão muito, muito grande para a qualidade do activo em questão, mais dinheiro eu tivesse mais dinheiro eu lá metia, Não estou vendedor, não me parece que no curto/ médio prazo encontre um activo que me dê 5,5% ao ano. Apenas se a YTM baixar para menos de 3% ponderarei vender.
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CONCLUSÃO[/size]
Os cupões a pingar, para quem quer enriquecer devagar, são uma enorme mais valia, não são muitos, não pinga 20% ao ano, nem 10%, mas se pingar a uma média de 6% ao ano é muito bom, juntamente com a mais valia decorrente da compra e venda do activo para quem não quer enriquecer rapidamente, permite estar descansado, verificar as oportunidades calmamente, e em caso de averiguar uma boa oportunidade, sem forçar, vender um activo e comprar outro. É neste ponto que estou, estou longo, os cupões a pingar e calmamente à espera de oportunidades, pode demorar 1 mês, 6 meses, ou 12 meses, fazer muitos trades não é e nunca foi sinonimo de sucesso, por isso estou tranquilo e a estudar.
Apetece-me carregar em ENTER e fazer uns trades no PSI20? De vez em quando sim, mas não me sinto confortável, não sei se está bull, se está a inverter ou se está a lateralizar, como não sei não mexo, não vou inventar.
