Ingenuidade avé maria
É obvio que o overtrading e churning da-se em tanto sitio onde existe gestão de carteiras. especialmente em contas pequenas.
uh duh?
Conheci corretoras portuguesas a viver disso. Não só na gestão de carteiras, mas nas proprias contas dos clientes que são incentivados a negociar mais e mais ou em que as corretoras, sem conhecimento dos clientes, negociavam nessas contas para fazer comissões (escondendo inclusivamente a correspondência dos clientes para que estes nunca o soubessem).
Há casos em que os clientes tomavam posições de longo prazo (6 meses a 1 ano) e a corretora, sem este saber, abria e fechava essa posição varias vezes (sempre ao mesmo preço - o preço de compra era igual ao de venda) apenas para gerar comissões. Desviavam a correspondência que deveria ser dirigida ao cliente (com as ordens) para a propria corretora de forma a evitar que o cliente soubesse o esquema. Fizeram isso durante anos até que um dia foram apanhados, inicialmente pela CMVM que viu n correspondência de N clientes desviada, depois por um cliente que lhes apanhou uma pequena coisa.
Estão em tribunal. Fecharam a corretora (no local onde isso aconteceu). Um administrador pirou-se.
Ora, este é o tipo de coisas que na Dif (e eventualmente noutras corretoras), nunca poderia acontecer, pois o cliente tem acesso permanente (24h/365dias) à sua conta com dados em tempo real, seja de gestão de carteiras, seja gerida por ele proprio. E isso na Dif não é só agora, sempre foi assim; o que também logo aqui afasta a teoria do churning.
Já agora, arrisco a dizer que
nenhum gestor na Dif Broker, agora ou no passado, fazia intermediação excessiva (churning). Há carteiras que negociavam 5 vezes por ano. Outras, declaradamente de daytrading, que ainda assim faziam menos de um trade por dia.
Alias, muitas carteiras tem até um problema de cash drag, não obstante terem excelentes rentabilidades. Basta isto para afastar o churning.
Digo mais. no agregado dos gestores, a Dif Broker tem resultados EXTRAORDINÁRIOS, quando comparados com o agregado dos fundos portugueses (nas mesmas classes obviamente).
As carteiras da Dif Broker que eu mais gosto:
http://www.dif.pt/web/pt_pt/portfolio-management?portfolioId=804 - sem success fee e risco 2 de 6.
http://www.dif.pt/web/pt_pt/portfolio-management?portfolioId=203 - muito consistente, sharpe 1.14, drawdown maximo 9.96% mas infelizmente apenas disponivel a investidores qualificados.
http://www.dif.pt/web/pt_pt/portfolio-management?portfolioId=802http://www.dif.pt/web/pt_pt/portfolio-management?portfolioId=1http://www.dif.pt/web/pt_pt/portfolio-management?portfolioId=102 - ando acompanhar este... e só ainda não gosto, porque declararam um total de 16% de exposição ao risco e tiveram um drawdown maximo de 16.93% - ou seja, anda sempre na redline parece-me.
Já agora uma comparação:
Fundos vs HF vs carteira de gestão da DIF