Mota-Engil (EGL) - Tópico principal

[John_Law]

Acho um bocado sem sentido estar a centrar a discussão sobre a solidez financeira duma empresa nas ajudas ilegais que pode vir a receber do Estado se precisar de ajuda e não no negócio da empresa. Mas, de qualquer modo, esse cenário não é realista, por vários motivos: i) é pouco provável que o PS tenha maioria absoluta ii) as restrições orçamentais vão-se manter e iii) seria difícil executar um esquema desses de maneira tão descarada que chegasse para salvar a empresa.

existem  muitas formas  subtis de apoiar  empresas  como a   a Mota Engil   que  tem por exemplo  um portfolio de negocios com receitas recorrentes na gestao de residuos urbanos (SUMA )   e que   crescera brutalmente se se confirmar a vitoria no processo de privatizacao do  EGF;
 nota que o Volume de negocios das duas empresas em conjunto serao  ( SUMA +EGF )   superiores a 1000 milhoes de euros  embora   as margens sejam reduzidas tratando-se da gestao de residuos municipais nao deve haver calotes e os ganhos aqui poderao proteger eventuais perdas de receitas em Africa;
concordas que o atual  o programa de obras publicas a vigorar entre 2015 e 2020 ja aprovado mesmo com as restricoes orcamentais e por acaso por este governo    tem como principal finalidade  promover  o crescimento economico   (isto e  injectar dinheiro na economia e fortalecer as empresas Portuguesas  ? se concordas porque estranhas que o bolo das adjudcacoes seja atribuida as principais empresas Portuguesas que depois se encarregarao de fazer circular o dinheiro para as empresas mais pequenas nas varias fases das obras ...
Questao : Tens argumentos hoje  que sustentam uma possivel falencia da Mota Engil nos proximos 5 anos a ponto de lhe impossibilitar pagar os juros anuais de 3,9 % e reembolsar o capital dos obrigacionistas ?

Cumpts

Não estou obviamente a dizer que uma empresa desta dimensão, com uma DFL de 3.2x EBITDA está perto da falência. Estou só a alertar para o facto de ter um risco de crédito maior daquele que tu achas. Há muitas empresas "com vendas" que vão ao charco.

A menos que estejamos a falar de empresas sobre-endividadas não se podem dar argumentos para fundamentar uma previsão de falência. O que se pode discutir é o risco.

Eu sou biased porque não compro obrigações mas, acho que se formos ver comparáveis (ainda ninguém falou em nenhum no tópico) não sei se 3.9% para uma empresa com o business profile que tem a Mota-Engil, mesmo num contexto de taxas de juro 0, vai parecer bom. Mas isso depende da percepção de risco e expectativas/custo de oportunidade de cada um. E devo dizer também que não ter rating não é um bom sinal.

[valves1]

A menos que estejamos a falar de empresas sobre-endividadas não se podem dar argumentos para fundamentar uma previsão de falência. O que se pode discutir é o risco.

o que nao e caso da Mota Engil, o que da  trabalho e tambem ganhos para os investidores e perceber ate que pontos e  que taxas de juro acima de depositos a prazo oferecidas a prazo  sao sustentaveis ou nao;
Por exemplo se todos os investidores nos produtos mutualistas do Montepio  tivessem feito a analise que estamos a fazer para a Mota Engil provavelmente tinham-se poupado a ter que fazer resgastes antecipados;
 Ja agora  nao se analisou ainda  o risco que se fala das taxas de juro      começarem a subir ( por exemplo  em 2007 tinhamos taxas superiores a 4 % e depositos a oferecerem  5 e 6 % )   a questao  e que as taxas de juro  nao   sobem para esses niveis de um dia para o outro demoram anos a chegar a esses niveis; Se  foram precisos 5 anos para as taxas duplicarem  ( 2003 ate 2007 ) quantos anos e que seriam precisos para as taxas passarem de 0 % para 3 % e portanto multiplicarem o seu valor por 3 X ?

[Kin2010]

Uma pessoa que conheço recebeu um SMS do seu banco (a CGD) com propaganda destas obrigações da Mota. Espero que isto seja um procedimento normal. Se não for, não augura muito bom para esta emissão.

[Pangloss]

Uma pessoa que conheço recebeu um SMS do seu banco (a CGD) com propaganda destas obrigações da Mota. Espero que isto seja um procedimento normal. Se não for, não augura muito bom para esta emissão.

Deve ser normal, a CGD é o colocador, portanto é natural que publicitem.

[valves1]

  Uma pessoa que conheço recebeu um SMS do seu banco (a CGD) com propaganda destas obrigações da Mota. Espero que isto seja um procedimento normal. Se não for, não augura muito bom para esta emissão.

 a publicidade a produtos financeiros    nao afecta nem para mais nem para menos a rentabilidade desses produtos , o que talvez ajudasse mais  as pessoas seria uma explicacao detalhada e especifica destas obrigacoes da Mota Engil analoga a que estamos a fazer aqui, mas isso tambem nao e coisa que se consiga fazer por SMS;

 

[Quico]

Está com um padrão técnico que sugere que vai disparar uns 10% para cima ou amanhã ou depois.

Excelente, Kin! Bem topado! 

Acabou foi por lixar o meu "short"... 

[Incognitus]

Penso que aquela aceleração foi o sinal para o Kin.

[Kin2010]

Acabei de vender Mota-Engil. Perdi em relação há um ano, mas tinha já ganho muito nela em anos anteriores (quando comprei a cerca de 2 e ela foi aos 6).

Neste momento, há alguns indicadores da empresa muito preocupantes.

- A dívida não pára de subir. O rácio Debt / Equity subiu 60%, dos 2.8 para os 4.7. Quase nenhuma blue chip europeia o tem assim tão alto.

- A margem operacional (Ebit/vendas) está em descida há 2 anos, desceu dos 10% para os 6%

- Como se isso não bastasse, a empresa está a desinvestir em certos negócios. Ora se está a sair de negócios e mesmo assim a dívida aumenta, isso pode sugerir uma situação desesperada.

Prefiro não arriscar mais. Deixou de obedecer aos meus critérios, vendo.

[Kin2010]

Está a despenhar-se. Endividamento galopante, tentativa de vender participadas, margens a diminuir. Fiz bem em vender em dezembro. Apesar disso, perdi bastante nela em 2015.

Compreende-se porque lançaram OPA à ME África. Se não fosse a OPA a cotação iria para o abismo e isso faria os analistas globais começarem a olhar mais para o balanço de casa mãe com preocupação, e isso afectava o rating.

[SrSniper]

Espero que não abra falência este ano, tenho divida da mota que vence em 3 meses e mais uma tranche de 2019... essa está a 99%

[Automek]

bem, para uma maturidade de mar 2016 parece estar baixa demais.
https://www.euronext.com/pt-pt/products/bonds/PTMENKOM0001-XLIS

[SrSniper]

bem, para uma maturidade de mar 2016 parece estar baixa demais.
https://www.euronext.com/pt-pt/products/bonds/PTMENKOM0001-XLIS

Pois parece, mas não numa de falência, parece ser mais um almoço grátis...

[Automek]

o estranho é institucionais que não pagam comissões (ou são irrelevantes) não limparem aqueles bids todos e levarem aqueles 0.8%, 0.6%, 0.4% em 2 meses + juros corridos de 6.85%. Isso anualizado dá acima de 11%.

[Automek]

A despenhar-se ?
Mota-Engil derrapa 20% em bolsa. Ações suspensas pela CMVM

[Pekenobuda]

Auch!

[pedferre]

Bem vindos ao PSI... 16.
PSI 20 (menos BES BANIF MOTA e BES Inv)

[Automek]

Já levantaram a suspensão.
http://www.jornaldenegocios.pt/mercados/bolsa/detalhe/cmvm_levanta_suspensao_das_accoes_da_mota_engil.html

[Elder]

Escrevi isto à exatamente 6 meses:

valves1, a EGL está a aumentar a dívida ao nível de 200 milhões/mês (referido no ultimo earnings report), tem obras feitas mas não recebe de Angola à meses, está a substituir credores bancários por credores do retalho (via obrigações emitidas), está a reestruturar dívida viva que não consegue pagar na maturidade (estas obrigações que se vencem em 2016), não achas que está aqui a tempestade perfeita para tudo correr mal? E por outro lado, de que serve ser do arco da governação, quando a governação não compra obras?!?!

Deverás também ter presente o seguinte: se a empresa não consegue pagar aos seus credores nas datas acordadas, então as acções dos accionistas valerão zero.

Alguém com uma posição grande já deve desconfiar de um pedido de proteção de credores / restruturação da dívida (ou seja, as ações valerem zero), pelo que simplesmente se antecipou aos outros hoje de manhã..   

[Automek]

Weird... a queda de 20% foi aos poucos, com um volume que não é nada de extraordinário em relação aos outros dias e depois há uma compra de quase 500K acções assim que retoma a negociação, dando um safanão de quase +10%.

[Mr. Medium Term Investor]

http://economico.sapo.pt/noticias/antonio-mota-tenho-pena-de-nao-ter-liquidez-para-comprar-as-accoes-todas_239956.html

Diz ele que está tudo ao preço da uva mijona. Anda a fazer concorrência ao Tomé. Encham as galochas disto, encham. Bem, depois quando for ao charco sempre dão para alguma coisa.

Juro que não percebo, como ainda haja alguém que meta um tusto que seja, no PSI (Piss of Sh** Index). Ausência total de regulação, montes de conflitos de interesse, os gajos da Administração/Direcção conhecem-se todos, manipulações de mercado e informação privilegiada a trambolhão. As odd's são piores que a do casino. Enfim.