Mota-Engil (EGL) - Tópico principal

[karnuss]

Muito obrigado, Banco Best. depois da sessão fechar é que fiquei com as acções disponíveis... Justificação do banco: dizem que estavam a aguardar que o broker deles conseguisse colocação. Cambada de incompetentes!

[karnuss]

As acões continuam indisponíveis para negociação no Banco BEST. Dizem-me que é um problema relacionado com o custodiante internacional deles ainda não ter disponibilizado as ditas... Mais alguém aqui tem acções MEAFR? Já conseguiram negociar as vossas? Queria ter vendido as minhas logo a 11,5€, e com estes atrasos já estou a perder dinheiro

[karnuss]

Mais um dia sem as conseguir vender, e a cotação não tem parado de cair! Mais uma vez a justificação é a indisponibilidade do broker, mas no meio disto tudo os clientes BEST como eu estão a perder cada vez mais dinheiro! Há alguma hipótese de pedir compensação pelos atasos na disponibilização da negociação? Alguém já esteve nesta situação?

[Incognitus]

É uma situação em que parece legítimo pedir compensação, embora nunca tenha estado nessa situação. É claramente um sinal de incompetência do Best.

[karnuss]

É uma situação em que parece legítimo pedir compensação, embora nunca tenha estado nessa situação. É claramente um sinal de incompetência do Best.

Acho que vou recrutar os serviços do Thorn

[Zakk]

É uma situação em que parece legítimo pedir compensação, embora nunca tenha estado nessa situação. É claramente um sinal de incompetência do Best.

Acho que vou recrutar os serviços do Thorn

Isso era se fosse na dif 

PS. brincadeirinha Thorn

[karnuss]

Para já enviei um e-mail ao meu PFA:

Caro xxx xxx,

Venho por este meio manifestar a minha indignação pelos atrasos no processo de negociação em bolsa das ações da Mota Engil África, por parte do Banco Best. Efetivamente, apesar da MEAFR ter sido admitida à negociação no passado dia 24/11/2014, estamos no dia 26 e à hora de fecho dos mercados ainda não me era possível vender as minhas ações da MEAFR, algo que  defraudou completamente as minhas legítimas expetativas de venda a 11,50€ (cotação inicial da ação)

O banco justifica-se informando que é um problema relacionado com o broker internacional mas tal fato é algo que me é alheiro, e na verdade fcom todos estes atrasos já estou a perder dinheiro (a cotação fechou a 10,60€ ou seja 8% abaixo do preço inicial). Amanhã a cotação desta ação continuará certamente o percurso de queda, o que significa que os clientes do banco Best como eu estão a perder cada vez mais dinheiro, devido a uma situação que lhes é completamente alheia, e que os deixou em enorme desvantagem face aos clientes de outros bancos. Até hoje não tinha tido razões de queixa do banco, mas toda esta situação revelou bastante incompetência, algo que não deveria ter acontecido face ao historial de excelência da vossa instituição.

Deste modo, pondero seriamente pedir compensação pelas perdas financeiras associadas aos atrasos na disponibilização da negociação (neste caso, o diferencial entre o valor de venda efetivo das minhas acções e o valor de venda caso estas tivessem sido efetivamente vendidas no dia e hora previstos).

Com os meus melhores cumprimentos,
 

[Kin2010]

Onde é que se pode consultar a cotação da ME África?

[karnuss]

https://www.euronext.com/pt-pt/products/equities/NL0010969408-XAMS

[Kin2010]

https://www.euronext.com/pt-pt/products/equities/NL0010969408-XAMS

Obrigado.

[valves1]

um pequeno comentario aos resultados da Mota Engil e uma possivel explicacao sobre o facto de ter caido 10 % na sessao de ontem :
se restringirmos os comentarios a performance operacional da Mota Engil verificamos que continua muito forte :

V.Vendas  - + 7 % no global com a Mota Engil a continuar com uma performance muito forte em Africa ( + 42 % ! ) e com a Europa a perder expressao e mesmo quebra no V.Vendas  o que no caso da Mota Engil nao e nada problematico uma vez que e  precisamente em  Africa que as margens de negocio sao melhores ...

EBITDA - + 17 %  com a Africa a ser a grande responsavel por este bom desempenho; ( + 35 % ! )

 Carteira de encomendas -  -  subiu sensivelmente 14 % nao muito longe da subida registada no 3 trimestre do ano passado;
no entanto e importante perceber que enquanto no ano passado Africa representava 40 % na carteira de encomendas, este ano apenas representa 30 % com a A Europa e sobretudo a America Latina a ganharem peso; embora nao seja grave pode estar aqui uma primeira explicacao para a queda das accoes de ontem : Os projectos na Europa e na America Latina nao libertam tanta margem como o negocio Africano;

Divida Liquida -  a divida liquida subiu cerca de 20 % face a igual periodo de 2013, nao obstante o racio   divida liquida/ EBITDA se manter estavel esta subida na divida liquida poderia   nao estar ainda  incorporada na cotacao,  ( reside aqui uma outra possivel explicacao )

uma ultima explicacao prende-se com a concretizacao do negocio da compra da EGF que apos autorizacao da autoridade da concorrencia implicara um investimento em 147 milhoes de Euros;
Uma boa parte destes 147 milhoes serao financiados via divida bancaria e isso aumentara ainda mais
o endividamento liquido da Mota Engil ...

resumindo nao obstante o negocio da Mota Engil continuar forte o facto de na carteira de encomendas Africa estar a perder peso e a divida liquida ter aumentado consideravelmente e poder ainda aumentar mais caso haja aprovacao da compra da EGF pela autoridade da concorrencia podem estar na origem da explicacao da queda de ontem


 

[sempre_em_alta]

o valor da dívida para mim não é relevante... desde que o ebitda suba... e como este negocio tem o problema do fundo maneio, é normal que com o crescimento o endividamente ocorra( é dificil arranjar um negocio onde isso nao aconteça, mas aqui faz-se notar mais)

dou um exemplo para explicar esta situação... imaginemos que a capitalização é de 100... e que a dívida é de 100... temos um ev de 200, isto no ano n, neste ano temos um ebitda de 50. no ani n+1 temos uma capitalização bolsista 105 com uma dívida de 110 e um ebitda de 56

no ano n tinha um ev/ebitda de 4 e no ano n+1 tens um ev/ebitda de 3,90, agora pergunto se a dívida prejudicou a empresa ou a beneficio. por isso, é que os indicadores não devem ser considerados de uma forma pao pao queijo queijo, mas neste caso beneficio o accionista... que viu "crescer" o seu investimento... .

a única questão que encontro aqui são as amrgens... mas a mais importante para mim é a dificuldade de financiamento e a colocação da mota-engil africa em bolsa...

alguma concessão do estado deu prejuizo até hoje??? acredito que possa ter acontecido mas não conheço. como é que a ana poderá dar prejuizo... todas as semanas há novas taxas.

 conclusão, desde que o crescimento da dívida seja inferior ao crescimento do ebitda em termos percentuais estamos bem, é pior é quando há a inversão, não me parece o caso

[Kin2010]

um pequeno comentario aos resultados da Mota Engil e uma possivel explicacao sobre o facto de ter caido 10 % na sessao de ontem :
se restringirmos os comentarios a performance operacional da Mota Engil verificamos que continua muito forte :

V.Vendas  - + 7 % no global com a Mota Engil a continuar com uma performance muito forte em Africa ( + 42 % ! ) e com a Europa a perder expressao e mesmo quebra no V.Vendas  o que no caso da Mota Engil nao e nada problematico uma vez que e  precisamente em  Africa que as margens de negocio sao melhores ...

EBITDA - + 17 %  com a Africa a ser a grande responsavel por este bom desempenho; ( + 35 % ! )

 Carteira de encomendas -  -  subiu sensivelmente 14 % nao muito longe da subida registada no 3 trimestre do ano passado;
no entanto e importante perceber que enquanto no ano passado Africa representava 40 % na carteira de encomendas, este ano apenas representa 30 % com a A Europa e sobretudo a America Latina a ganharem peso; embora nao seja grave pode estar aqui uma primeira explicacao para a queda das accoes de ontem : Os projectos na Europa e na America Latina nao libertam tanta margem como o negocio Africano;

Divida Liquida -  a divida liquida subiu cerca de 20 % face a igual periodo de 2013, nao obstante o racio   divida liquida/ EBITDA se manter estavel esta subida na divida liquida poderia   nao estar ainda  incorporada na cotacao,  ( reside aqui uma outra possivel explicacao )

uma ultima explicacao prende-se com a concretizacao do negocio da compra da EGF que apos autorizacao da autoridade da concorrencia implicara um investimento em 147 milhoes de Euros;
Uma boa parte destes 147 milhoes serao financiados via divida bancaria e isso aumentara ainda mais
o endividamento liquido da Mota Engil ...

resumindo nao obstante o negocio da Mota Engil continuar forte o facto de na carteira de encomendas Africa estar a perder peso e a divida liquida ter aumentado consideravelmente e poder ainda aumentar mais caso haja aprovacao da compra da EGF pela autoridade da concorrencia podem estar na origem da explicacao da queda de ontem

Só tenho que acrescentar uma outra hipótese para explicar a queda de sexta-feira de 10%: é que o crude caiu 8% e parece que não recuperará tão cedo. Ora a Mota está metida em negócios em países cujas economias estão muito associadas ao petróleo: Angola, Camarões, e outros. Suspeito que, se se fizer um apanhado dos países de África onde ela tem mais carteira de encomendas, haverá uma correlação com a produção de petróleo.

[valves1]

bom essa hipotesse  e de ter em conta ponderada com efeito positivo que a quebra do preco do petroleo tem nos paises importadores de petroleo nos quais podemos incluir no caso da Mota Engil a Europa e uma boa parte da America Latina;
dados empiricos surgem uma elastecidade positiva entre 0,02 e 0,04 no crescimento economico face a variacoes negativas no preco do petroleo tomando por exemplo o caso Portugues,  a quebra atual de 40 % no ultimo ano  no Preço do crude   tendera a acrescentar 1,6 %  a taxa de  crescimento economico.
essa e uma das razoes pelas quais eu estou positivo para o PSI 20, embora nao nos podemos esquecer que uma parte  da banca ( ex -BES ) continua o seu processo de desalanvacagem e isso normalmente obriga a uma venda mecanica das carteiras de titulos em bolsa
O PSI segue muito a banca, se a banca esta bem o PSI tende a estar bem e vice versa;
 

[Mancha]

Hoje mais um valente tombo 

[Pecunia...Olet!]

Um ponto que não foi mencionado na análise aos resultados e que tem relevância: O aumento das dívidas de clientes: 1,6 mil milhões de euros de dívidas de clientes. Mesmo sendo característico deste sector de actividade, em termos relativos é um valor demasiado elevado, num balanço com 4 mil milhões de activos.

Sobretudo porque são dívidas de clientes a quem não podem exigir pagamento. Resta-lhes esperar. E a espera pode ser demorada, provocando por um lado erosão mas margens e por outro limitando a capacidade da empresa de participar em novos projectos por pressão de fundo de maneio/financiamento (para além de aumentar o risco de incumprimento!).

Financiar projectos é uma realidade. Financiar também dívidas de clientes (crescentes) em mercados emergentes é outra bem diferente. Mais ainda se a principal fonte de receita dos clientes devedores (petróleo) está neste momento a provocar calafrios a alguns deles. E financiar actividade operacional e dívidas de clientes numa situação menos favorável de mercado pode significar grandes insónias. E negociações longas para que os credores não tirem o tapete.

[Incognitus]

Esses 1.6 mil milhões comparam com receitas de quanto? Parece um número bastante alarmante.

[Pecunia...Olet!]

Vendas e Prestações de Serviços (9M2014): 1,79 mil milhões!

Naturalmente que a análise da empresa é muito mais do que estes dois ou três valores, mas quem ignorar o impacto na rentabilidade e solvabilidade da manutenção de dívidas de clientes por prazos longos está a menosprezar um elemento chave na ME. E os atrasos não são apenas 3-6 meses. Podem ser anos.

E o anúncio de Angola da necessidade de revisão dos seus planos de investimento em infraestruturas anunciados à dois dias - em resultado da queda do preço do petróleo - devem estender-se a outros mercados em que a Mota Engil tem actividade (não só em Africa mas também na América Latina).

[valves1]

boa tarde

estive a rever o Balanço nas contas do 1 trimestre e efectivamente temos que  relativamente ao periodo homologo as necessidades de fundo de maneio variaram  em + 324 Meuros; (  as variacao nas dividas de clientes e de + 59 M acrescido na  variacao de outros devedores + 105 M e finalmente variacao de stock e outros activos correntes + 160 M  )  e um problema que numa primeira fase pode ser gerido aumentando evidentemente a divida corrente a fornecedores e optimizando o nivel de stocks  ( nao existem indicios que a Mota Engil o tenha feito ainda   ) embora a deterioracao dos prazos de recebimento e pagamento cause alguma  entropia na  actividade operacional da empresa a situacao nao parece ma no presente face ao atual nivel de actividade;
notar que o esperado aumento do nivel geral nas actividades de exploracao  resultantes das futuras adjudicacoes na Africa ocidental o que poderia colocar o balanco sobre pressao   tem estar coberta  por financiamento adicional especifico , por outras palavras nao haverao adjudicacoes se a empresa nao conseguir angariar fundos adicionais    para cobrir essas empreitadas  ...
 do ponto de vista do equilibrio  financeiro geral  da empresa  as margens de negocio sao muito boas sobretudo em Africa e America Latina e as necessidades de investimento parecem geriveis sem recurso a divida bancaria   : EBITDA -  (313 Milhoes ) e 3 X superior ao   CAPEX  124 Milhoes de Euros;
A Mota Engil esta presente em 9 paises de Africa e apenas Angola e um produtor relevante de petroleo representou 22 % do volume total de negocios e 37 % de EBITDA , o arranque  das obras publicas em Portugal devera mais do que compensar este efeito nao ?
Brasil e Mexico representam 9 % do total do volume de negocios do grupo e cerca de 5 % do EBITDA, sera que a Mota Engil nao consegue eliminar este efeito ? basta que os paises importadores de petroleo nos quais a Mota Engil esteja presente aumentem ligeiramente as sua carteira de encomendas.
Por ultimo o que realmente tem potencial para afectar efectivamente a cotacao deste titulo e se assistirmos a convulsoes politicas graves nalgum pais produtor de petroleo importante para a mota engil motivada pela quebra dos Preço do crude ...

[Kin2010]

O colapso continua... Está a afectar bastante a performance da minha carteira buy & hold. Mas regras são regras, não vendo nada.