Diferenças entre edições de "Valor actual"
Da Thinkfn
Linha 1: | Linha 1: | ||
O '''valor actual''' ('''''Net present value'' - NPV''') é o valor esperado, ou certo, de um ''[[cash flow]]'' futuro (uma série de pagamentos) descontado para o seu valor presente usando uma [[taxa de desconto]] apropriada. | O '''valor actual''' ('''''Net present value'' - NPV''') é o valor esperado, ou certo, de um ''[[cash flow]]'' futuro (uma série de pagamentos) descontado para o seu valor presente usando uma [[taxa de desconto]] apropriada. | ||
+ | |||
+ | O VAL mede o benefício adicional que o projecto de investimento oferece sobre o benefício normal medido pelo custo de oportunidade do capital. | ||
+ | |||
==Fórmula== | ==Fórmula== | ||
+ | Em termos algébricos, VAL =Σ cash flows líquidos actualizados | ||
+ | |||
A fórmula do valor actual de um cash flow futuro, é: | A fórmula do valor actual de um cash flow futuro, é: | ||
+ | [[imagem:VAL formula]] | ||
+ | |||
+ | |||
+ | |||
+ | Onde, I: investimento em t; R: Receitas brutas de exploração em t; D: despesas brutas de exploração em t; i: taxa de actualização; n: tempo de vida útil do projecto em anos | ||
+ | |||
+ | |||
+ | ==Interpretação== | ||
+ | (Para uma dada taxa de actualização, i) | ||
+ | |||
+ | :VAL > 0 | ||
+ | ::O projecto gerou fundos suficientes para amortizar integralmente o valor do investimento, para remunera-lo anualmente a taxa i previamente aceite, e gerou ainda um excedente de fundos igual ao valor do VAL. | ||
+ | |||
+ | :VAL < 0 | ||
+ | ::O projecto não gerou fundos suficientes a taxa i previamente aceite, pelo que deve ser rejeitado. | ||
+ | |||
+ | :VAL = 0 | ||
+ | ::O projecto tem uma rendibilidade igual ao custo de oportunidade do capital. | ||
+ | |||
+ | |||
+ | *Critério de rejeição: Qualquer projecto cujo VAL, a uma dada i, seja negativo | ||
+ | :e rejeitado. | ||
+ | *Critério de selecção: Entre dois projectos alternativos, selecciona-se aquele | ||
+ | :cujo VAL, a uma dada i, seja superior. | ||
+ | |||
+ | |||
+ | ==Principais limitações/pressupostos== | ||
+ | *É necessário escolher, previamente, uma taxa de actualização; | ||
+ | *É independente do montante do investimento (e.g. Dois projectos com o mesmo | ||
+ | :VAL podem apresentar diferenças substanciais quanto a exigências de capital); | ||
+ | *Não entra em consideração com a solvabilidade do projecto; | ||
+ | *As actualizações devem reportar-se ao mesmo ano de base para permitir | ||
+ | :comparações correctas de projectos alternativos; | ||
+ | *O “mérito” de um projecto é, em grande parte, função da taxa de actualização. | ||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
==Ver também== | ==Ver também== |
Revisão das 13h50min de 23 de fevereiro de 2010
O valor actual (Net present value - NPV) é o valor esperado, ou certo, de um cash flow futuro (uma série de pagamentos) descontado para o seu valor presente usando uma taxa de desconto apropriada.
O VAL mede o benefício adicional que o projecto de investimento oferece sobre o benefício normal medido pelo custo de oportunidade do capital.
Fórmula
Em termos algébricos, VAL =Σ cash flows líquidos actualizados
A fórmula do valor actual de um cash flow futuro, é:
Onde, I: investimento em t; R: Receitas brutas de exploração em t; D: despesas brutas de exploração em t; i: taxa de actualização; n: tempo de vida útil do projecto em anos
Interpretação
(Para uma dada taxa de actualização, i)
- VAL > 0
- O projecto gerou fundos suficientes para amortizar integralmente o valor do investimento, para remunera-lo anualmente a taxa i previamente aceite, e gerou ainda um excedente de fundos igual ao valor do VAL.
- VAL < 0
- O projecto não gerou fundos suficientes a taxa i previamente aceite, pelo que deve ser rejeitado.
- VAL = 0
- O projecto tem uma rendibilidade igual ao custo de oportunidade do capital.
- Critério de rejeição: Qualquer projecto cujo VAL, a uma dada i, seja negativo
- e rejeitado.
- Critério de selecção: Entre dois projectos alternativos, selecciona-se aquele
- cujo VAL, a uma dada i, seja superior.
Principais limitações/pressupostos
- É necessário escolher, previamente, uma taxa de actualização;
- É independente do montante do investimento (e.g. Dois projectos com o mesmo
- VAL podem apresentar diferenças substanciais quanto a exigências de capital);
- Não entra em consideração com a solvabilidade do projecto;
- As actualizações devem reportar-se ao mesmo ano de base para permitir
- comparações correctas de projectos alternativos;
- O “mérito” de um projecto é, em grande parte, função da taxa de actualização.