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'''Enterprise Value''' (EV), '''Total Enterprise Value''' (TEV), ou "'''Valor da Empresa'''" é a medida dada pelo mercado do valor de uma [[empresa]] do ponto de vista agregado de todas as suas fontes de financiamento: [[credores]], [[accionistas]] preferenciais, accionistas minoritários (em [[subsidiária]]s) e accionistas.

Uma vez que o EV é neutro em termos de estrutura de [[capital|capital]], ele é útil para comparar empresas com estruturas de capital diversas.

 Enterprise Value = 
 [[Capitalização bolsista]]
 + [[Dívida remunerada]] (a preços de mercado)
 + [[Interesses minoritários]] em subsidiárias (a preços de mercado)  
 + [[Acções preferenciais]] (a preços de mercado)
 - [[Caixa]] e equivalentes
 - [[Activos extra-operacionais]] (a preços de mercado)

[[Image:EnterpriseValue.JPG|float|right|500px|267px]]
A caixa é subtraída pois o que é considerado é a dívida líquida remunerada (sendo que a caixa abate directamente à dívida remunerada para obter esta). Os activos extra-operacionais são excluídos pois a sua venda não altera as características operacionais da empresa e no entanto diminuiria a dívida.

==Múltiplos usando o EV==
O [[EBITDA]] é uma medida do [[cash flow]] operacional que será distribuído por todos os que possuem um interesse na empresa (accionistas, credores, estado, etc). É uma medida porém, que não considera ainda os efeitos do investimento em [[capex]] (capital expenditures), necessários para manter ou crescer a actividade da empresa.

O [[EV/EBITDA]] é uma medida muito usada para determinar quantos anos seriam necessários para pagar o investimento no EV da empresa, se todo o cash flow operacional estivesse disponível para pagar esse investimento. Uma medida equivalente existe para os credores (Dívida remunerada / EBITDA ou EBITDA/Juros dívida remunerada) que indicam a capacidade de endividamento da empresa. 
 
EBITDA/EV é usado para medir a taxa de retorno em cash de um investimento. Uma medida ainda mais fiável seria o [[FCF]]/EV (Free Cash Flow). Uma aproximação ao FCF pode ser conseguida com EBITDA-[[Capex]].

==Utilização==
Os investidores do [[mercado de capitais]] usam o [[EV/EBITDA]] para comparar os níveis de valorização de empresas tanto no mesmo sector, como em sectores diferentes.

Os compradores de empresas usam muitas vezes o múltiplo [[EV/EBITDA]] ou múltiplos derivados como o [[EV/FCF]] para determinar quanto pagar por uma empresa. É usual que estes compradores depois alterem a [[estrutura de capital]] da empresa carregando-a com dívida num chamado "[[leveraged buyout]]".

Se uma empresa aguentar um nível de divida superior ao que tem presentemente de Capitalização Bolsista e continuar a ser uma entidade economicamente viável, isso significa que é possível comprar essa empresa com um investimento de zero (já que todo o dinheiro dispendido para tomar controlo da Capitalização bolsista pode posteriormente ser substituído por dívida).

==Ver também==
*[[Enterprise value - Quanto vale um negócio?]]

== Links Relevantes ==
* [http://www.investopedia.com/terms/e/enterprisevalue.asp Enterprise Value], Investopedia
* [http://www.associacaodeinvestidores.com/folhasdecalculo/enterprisevalue/Calculator-EV.xls Calculadora do Enterprise Value ''(Microsoft Excel)''], [[Associação de Investidores e Analistas Técnicos do Mercado de Capitais]] (ATM)<!-- cópia local aqui: http://www.thinkfn.com/wikibolsa/Imagem:Calculator-EV.zip -->


[[Categoria:Análise fundamental]][[Categoria:Conceitos]][[Categoria:Rácios financeiros]]