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Um '''Benchmark''' é um valor ou ponto de referência para uma medida. No mercado de capitais, regra geral usa-se como benchmark um índice accionista, funcionando o índice como [[proxy]] ou substituto/representante do mercado.

A ideia é aferir do valor de uma dada [[performance]] não pelo seu valor absoluto, mas sim pelo valor relativo alcançado face ao mercado. Isto acontece porque é completamente diferente de ganhar 10% quando um mercado sobe 10%, de ganhar os mesmos 10% quando o mercado cai 20% ou sobe 50%.

Assim, cada fundo tende a estabelecer qual é o seu benchmark, com o qual comparará a sua performance. Esse benchmark obviamente tende a ter alguma relação com o campo de actuação do fundo. Um fundo exclusivamente Português pode escolher como benchmark o [[PSI20]], enquanto um Americano certamente tenderá a escolher o [[S&P500]], ou o [[Wilshire 5000]] ou um outro indíce relevante.

Um fundo de obrigações, tenderá a escolher um benchmark que represente uma [[curva de taxas de juro]] (com várias maturidades), um fundo de commodities, um [[basket]] de [[commodities]] ou um indíce que represente tal basket.

A ideia é tornar-se possível compreender quanto da performance de um fundo é devida à gestão do dito, e quanto dessa performance é simplesmente decorrente da evolução do mercado no qual o fundo investe.

==Efeito==
Um efeito da maioria dos fundos ter um benchmark, é que a maioria dos fundos perde para o benchmark. A razão é relativamente simples, a totalidade dos fundos tende a ser uma amostra representativa do mercado, e tende a comportar-se como o mercado. Porém os fundos como um todo estão sujeitos a custos de fricção (custos de compra e venda, spreads, etc), e a várias comissões (gestão, custódia, etc). O resultado é que o bolo dos fundos tende a comportar-se como um mercado MENOS esses custos, e portanto a maioria dos fundos perde para o mercado.

Isso levou à emergência de outro fenómeno: os [[Fundo índice|fundos índice]], que visam simplesmente replicar a estrutura do benchmark, e ao não possuirem gestão activa e ao transaccionarem menos, conseguem ter custos muito menores e portanto em média bater os seus pares da gestão activa.

==Ver também==
*[[Gestão activa]]
*[[Gestão passiva]]
*[[Indexação]]
*[[Closet indexing]]
*[[Fundo de investimento]]
*[[O que a gestão de fundos NÃO é]]


[[Categoria:Conceitos]]