Os países du Sul perderam catastroficamente com o euro ao ficarem com a sua reputação arruinada devido à bancarrota presente que os tornou dependentes de bailouts. Qualquer ganho provisório de poder de compra no período 2000-20010 foi pulverizado pelas perdas subsequentes e por esta perda de reputação.
Os ganhos de poder de compra anteriores deveram-se à bolha de endividamento externo, e sim, essa foi ajudada por estarem no euro. No entanto quem "pagou a festa" não foram os países do norte, mas sim os investidores do mundo todo, que compraram dívida dos países do sul, que faliu ou vai falir.
Portanto é completamente errado dizer que a coitadinha da Alemanha perdeu. Os tipos que apanharam haircuts na dívida grega e os actuais desempregados gregos e portugueses é que perderam.