Nunca comprei produtos da Apple. Trabalhei várias vezes com eles profissionalmente, nunca gostei. A minha opinião continua inalterada depois de 15 anos: hardware manhoso com um design catita e performances inferiores. No entanto vende pra caraças! O pessoal gosta, sente-se feliz em ter um Apple, quem sou eu para ir contra isso?
Às vezes são realmente inovadores. Estou a pensar por exemplo na primeira impressora laser que não custava mais do que um carro, e no primeiro ecrã de alta resolução (retina, >200 ppi) disponível ao público e que custava menos de 10000$ (já havia desde 2000 ou coisa que o valha, mas eram muito caros!).
Portanto o fator paixão não conta, definitivamente. Como consumidor nunca fui muito à bola com eles.
Resolvi comparar a Apple com companhias semelhantes. A saber: pouca diversificação em termos das principais fontes de rendimento, sector tecnológico, hardware ou software, sem dívida ou com dívida pequena, poucas perspetivas de crescimento, marca de prestígio.
Aqui ficam alguns casos:
Microsoft, P/E=15, Margem 25% (média do net profit com o operating profit)
IBM, P/E=14, Margem 18%
SAP, P/E=25, Margem 21%
Oracle, P/E=17, Margem 30%
Intel, P/E=10, Margem 24%
Peguei também numa empresa pouco diversificada mas que é uma marca tecnológica muito antiga e com status, a Nikon, que infelizmente é muito mais pequena do que as anteriores:
Nikon, P/E=24, Margem 7%
Antes que perguntem a Canon é muito mais diversificada, não serve!
A Leica poderia servir, mas é demasiado pequena, no entanto aqui fica:
Leica, P/E=97, Margem 15%
A Swatch está vagamente na mesma onda (tecnologia da treta mas gira e como acessório de moda):
Swatch, P/E=19, Margem 20%
Agora a Apple:
Apple, P/E=10, Margem 30%
Enfim, voltando à Apple, se eles diminuíssem a margem para 20% estavam em linha com a concorrência, e continuavam a não estar caros. Exceto se isso aumentasse as vendas, caso em que ficavam baratos outra vez! A Apple tem apostado forte em mercados emergentes, tipo México, Brasil, para não falar da China (mais complicado...). Pode ser que a coisa corra bem, já pensaram nisso? Há muito dinheiro nesses mercados, nem toda a gente é pobre.
Em suma, continuo a achar que é um bom investimento, já a estes níveis. Agora só há que esperar um fundo.
