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Título: Tipos de alavancagem Enviado por: as em 2009-01-18 22:50:08 Caros forenses,
1. Gostaria que me dissessem as vossas experiências com conta margem, quais as instituições que recomendam e problemas que tenham tido. 2. Que outras formas de alavancagem (para posições longas) utilizam e porquê (vantagens e desvantagens)? Opções, Futuros, CFD's, Warrants, conta margem,... Cumprimentos, AS Título: Re: Tipos de alavancagem Enviado por: Thorn Gilts em 2009-01-18 23:19:37 (http://www.bankersball.com/images/leverage.jpg) >>D
Título: Re: Tipos de alavancagem Enviado por: Incognitus em 2009-01-18 23:29:14 Bem, existem essencialmente dois tipos de alavancagem.
A alavancagem boa, que é a proporcionada por opções compradas, que te permitem controlar muito mais activo sempre com um nível de risco inteiramente conhecido (o prémio pago pelas opções). É claro que não faz sentido, para aproveitar a limitação do risco que vem de se comprar opções, de comprar opções em que os prémios representam uma percentagem muito elevada do portfolio, pois dessa forma o risco de perda aproxima-se ao do outro tipo de alavancagem. E a alavancagem má, que é a proporcionada por todos os outros tipos de produtos (futuros, CFDs, opções vendidas, conta margem), que consiste sempre num empréstimo teórico ou real da parte alavancada (do valor do subjacente que excede a dimensão do portfolio) e que expõe o portfolio a uma possibilidade de perda total. Cada produto pode ter ligeiras vantagens e desvantagens sobre os outros, mas em princípio não vêm da alavancagem. Alguns produtos permitem muito mais alavancagem, mas isso não quer dizer grande coisa, pois alavancagens acima de 3-4x são quase sempre exageradas, e até esse nível qualquer produto deve chegar. Maiores problemas vêm por exemplo dos maiores spreads dos CFDs quando comparados a futuros, por outro lado nos CFDs é possível adaptar melhor a dimensão da posição pois são mais "granulares" (nos futuros, por vezes cada contrato já pode representar demasiado dinheiro para se comprarem vários, logo torna-se difícil de entrar e sair faseadamente). Título: Re: Tipos de alavancagem Enviado por: Thorn Gilts em 2009-01-18 23:45:19 Bem, existem essencialmente dois tipos de alavancagem. A alavancagem boa, que é a proporcionada por opções compradas, que te permitem controlar muito mais activo sempre com um nível de risco inteiramente conhecido (o prémio pago pelas opções). É claro que não faz sentido, para aproveitar a limitação do risco que vem de se comprar opções, de comprar opções em que os prémios representam uma percentagem muito elevada do portfolio, pois dessa forma o risco de perda aproxima-se ao do outro tipo de alavancagem. E a alavancagem má, que é a proporcionada por todos os outros tipos de produtos (futuros, CFDs, opções vendidas, conta margem), que consiste sempre num empréstimo teórico ou real da parte alavancada (do valor do subjacente que excede a dimensão do portfolio) e que expõe o portfolio a uma possibilidade de perda total. Cada produto pode ter ligeiras vantagens e desvantagens sobre os outros, mas em princípio não vêm da alavancagem. Alguns produtos permitem muito mais alavancagem, mas isso não quer dizer grande coisa, pois alavancagens acima de 3-4x são quase sempre exageradas, e até esse nível qualquer produto deve chegar. Maiores problemas vêm por exemplo dos maiores spreads dos CFDs quando comparados a futuros, por outro lado nos CFDs é possível adaptar melhor a dimensão da posição pois são mais "granulares" (nos futuros, por vezes cada contrato já pode representar demasiado dinheiro para se comprarem vários, logo torna-se difícil de entrar e sair faseadamente). Eu nao diria que há alavancagem má, embora concorde com o que referes. A alavancagem só é má, quando é desproporcional ao risco máximo que se pode ter e à recompensa que se pretende chegar. Claro que opçoes, warrants e similares trazem um maior conforto, na medida em que o premio de risco (perda maxima) é desde logo conhecido e assumido (preço da opçao). Por exemplo, imagina que tens uma portfolio com 80% de depositios a prazo e similares e 20% em acçoes. No total vale 100mil euros. Os teus 20% de acçoes representam, 4 acçoes nao correlacionadas. Decides tomar uma alavacangem de 2X em todas elas. Pelo que em vez de 20mil euros, tens 40mil em acçoes. O teu portfolio tem 120 mil euros em activos e 20 mil em divida. Nao me parece que neste caso possa ser ma alavancagem (retiro daqui alavancagem em posiçoes curtas), isto porque, mesmo que leves um estouro de perda de 100% em uma acçao, a perda seria de 10 mil euros, ou seja, 10% do portfolio. Diria que nestes casos, terias, mesmo contra acontecimentos inesperados, um grau de controlo e protecçao adequado. Claro que, por exemplo, alavancado ou nao, shortar, é, sempre que possivel, melhor em opçoes. A razao até é simples, tu podes levar a opçao a zero (o que seria, dizer teres um stop out em outro produto e ser colocado fora) e mais tarde a opçao tornar a valer dinheiro. Com um bom money management, toda alavancagem é boa, mesmo quando se perde. |