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Geral => Comunidade de Traders => Tópico iniciado por: Advise em 2013-07-12 16:08:57

Título: Growth stocks e imposto
Enviado por: Advise em 2013-07-12 16:08:57
Olá,

De um ponto de vista académico, há vários estudos que atribuem maiores rendibilidades esperadas a acções de distribuição de dividendos (income stocks). Aliás, o modelo de Fama e French atribui um factor de risco que é o rácio book-to-market para medir a performance de fundos ou acções.

Mas pergunto-me se essa diferença de rendibilidades exigidas entre acções de distribuição de dividendos e acções de crescimento não se poderá dever também, pelo menos em parte, a questões relacionadas com impostos.

Isto porque os dividendos são tributados (28% penso). Portanto, uma empresa que decida reinvestir esses resultados, em vez de os distribuir como dividendos, poderá beneficiar de uma taxa de rendibilidade exigida um pouco menor, visto beneficiar dessa capitalização do imposto que é "poupado" pelo reinvestimento.

Claro que um investidor que venda uma acção de crescimento estará depois também sujeito ao imposto sobre as mais-valias, caso se ultrapassem os tais 500€ de mais-valias. Mas, pelo menos para investidores de maior longo prazo, este argumento parece fazer sentido. Gostava de saber o que pensam vocês em relação a isto.

Cumprimentos
Título: Re:Growth stocks e imposto
Enviado por: Incognitus em 2013-07-12 16:40:19
Como disseste (inicialmente), o que os estudos dizem é que a performance de longo prazo das pagadoras de dividendos tende a ser melhor.
Título: Re:Growth stocks e imposto
Enviado por: Advise em 2013-07-12 16:50:00
Não me estava a referir a performance mas sim a rendibilidades exigidas. Podes ter uma acção com baixa rendibilidade exigida (taxa de desconto) e elevada performance ou vice-versa.