Isto de Portugal ir pagar antecipadamente ao FMI tem que se lhe diga. Portugal faz isto agora, por um lado por eleitoralismo óbvio deste governo, por outro lado porque já se consegue financiar nos mercados a taxas baixas.
O problema é que assim a porção de dívida nas posses de fundos internacionais privados vai voltar a subir. Com isso a vulnerabilidade de Portugal a uma nova crise de dívida. Bastará um sopro nas condições internacionais e Portugal volatrá a ser visto como pré-insolvente e as yields dispararão de novo.
Aí entra um novo resgate, entra de novo o FMI para safar os privados que agora compram, e o ciclo recomeça.
E a austeridade a prolongar-se por 30 anos...
Isso não faz muito sentido, se as maturidades forem equivalentes.
É sempre melhor dever a privados, o default é mais fácil e não impõem condições.
Não faz sentido o quê? Parece claro que, amortizando cedo ao FMI, aumenta-se o stock de dívida detida por privados. E dada a situação de Portugal, na melhor das hipóteses em pré-insolvência com vagas hipóteses de sair dela, a todo o momento vem um aperto da situação internacional, e as yields voltam a subir e aí o FMI provavelmente entra de novo. Foi só isso que eu disse.
Já agora quanto à solvência de Portugal, ela tem agora uma aparência de estar melhor, mas isso é inteiramente devido ao BCE. Se este lhe tira o tapete ficamos como a Grécia. Os yields só estão baixos porque os hedge funds apostam na manutenção do apoio do BCE.