Investir em taxas de juro e Carry Trade

[Visitante]

Alguém por aqui tem experiência de cobrir exposições a taxas de câmbio com warrants? Dei uma vista de olhos pelos ditos e aparecem-me valores de elasticidade da ordem de grandeza dos milhares, o que considero exagerado. Se o par cambial variar 1% o warrant pode chegar a variar 5000%. Julgo que há aqui qualquer coisa que me está a falhar.

[ziggstardust]

Nunca peguei nisso a experiência que tive de warrants para mim foi bastante clara, equivale a comprar uma aposta para uma corrida de cavalos e depois tentar vender essa mesma aposta enquanto a corrida decorre. Compreendo a existência dos warrants enquanto cobertura de investimentos, por si só dou razão ao Warren Buffet quando falava em armas de destruição maciça acerca de um determinado tipo de produtos financeiros.

Abraço


http://fxcarrytrade.blogspot.pt/

[Visitante]

Havia uma gralha na informação desses warrants, os valores da elasticidade estavam errados. Agora pelo interesse que o assunto aqui suscitou deu para ver que este tipo de produtos não é muito usado. O Zigg foi mais categórico.

Fiz umas contas, com os valores correctos da elasticidade, e concluí que o custo da cobertura é muito elevado. 

[ziggstardust]

Olá Pessoal o dia de hoje foi animado, dado quase todos os pares terem evoluído em sentido contrário apareceram oportunidades boas de entrar e reforçar em alguns pares, aproveitei também para fechar uma posição com um bom profit.

Passo a descrever as transacções de hoje:

Novas posições;

CHF / ZAR - Short @ 9,29398
EUR / ZAR - Short @ 11,34031
USD / INR - Short @ 54,873
USD / TRY - Short @ 1,80266

Posição fechada:

TRY / JPY - Closed @ 44,287 Profit 70 PIPs
 

Tenho registado as transacções numa base diária para todos poderem confirmar que não são transações fictícias realizadas posteriormente para parecerem melhores do que realmente são.

http://fxcarrytrade.blogspot.pt/

[ziggstardust]

Li o artigo que postaram aqui e pareceu-me interessante, realmente parece haver uma contradição. Vou investigar mais para ver o que aparece por aí.

Deixo-vos os relatório de hoje.

O dia de hoje foi marcado pela valorização do HUF em relação ao EUR dando oportunidade de fechar algumas posições, o USD valorizou e permitiu também a entrada em posição.

Passo a descrever as transacções de hoje:

Novas posições;

EUR / HUF - Short @ 283,696
EUR / TRY - Short @ 2,30391
USD / HUF - Short @ 222,217

Posição fechada:

EUR / HUF - Closed @ 281,907 Profit 123 PIPs
 
Quanto aos restantes pares continuo a receber juros diários com boa rentabilidade

Tenho registado as transações numa base diária para todos poderem confirmar que não são transações fictícias realizadas posteriormente para parecerem melhores do que realmente são.

http://fxcarrytrade.blogspot.pt/

[Visitante]

Não será possível negociar esta queda de taxas?

RBA to cut rates to its lowest level since 2009 at 3.0% - UBS

Sei que uma parte da queda já está descontada nos futuros mas mesmo assim ainda há alguma margem. O problema é que os futuros das taxas são cotados pela diferença para 100%. Se eu quiser uma posição curta nas taxas terei de comprar contratos, e não vender.

 Ora, sendo assim, o futuro das Bank Bills australianas, equivalente às Libor ou Euribor, está a cotar por volta dos 96,87, o que tem implicita a taxa de 3,13% (diferença para 100%). Como se vê está descontado cerca de metade da redução de 25pb da taxa directora esperada para a próxima terça-feira.

Se fosse a taxa que estivesse cotada, a redução de 3,13 para 3 seria -4,15% de variação relativa. Estando cotado pela diferença para os cem por cento a variação relativa é de apenas 0.13%! É provável que isto tire interesse ao negócio, pois obriga a uma exposição ao AUD, e dada a pequena variação do activo implica uma exposição com alguma relevância. O que se ganha nas taxas pode perder-se na desvalorização da moeda. Pode pensar-se fazer a cobertura do risco cambial, mas isso tem custos elevados de 'rollover', pois terá de ser uma posição curta em AUD/EUR.

[Visitante]

O carry trade de moedas deixou de funcionar depois da FED ter falado em reduzir o QE. Ainda andas por aí, ziggstardust?


http://blogs.marketwatch.com/thetell/2013/08/05/why-fx-carry-trades-arent-performing/

[GINGS]

Bem, aproveitei esta vinda a máximos de curto prazo do par USD/ZAR para reforçar posições e subir o preço médio que voltou a ficar num bom patamar, a exposição neste par é pequena, tive algum receio em abrir mais posições por causa da formação de um triângulo em alta, é preciso ter algum cuidado não o vá ativar e o preço disparar por aí acima até pelo menos aos máximos de 2002.

Abri também posições em USD/TRY.

[GINGS]

Hoje e nos últimos dias, já foi expressiva a preocupação das autoridades russas para com a desvalorização da sua moeda (Rublo), depois de hoje ter estado a perder aproximadamente 4% para o Dolar e o Euro está neste momento com uma valorização de 0,25% depois da notícia que dá conta da disponibilidade do Banco Central Russo de intervir na moeda a qualquer momento.

Bank of Russia Says Ready to Boost Interventions ‘At Any Time’
Nov 7, 2014 2:28 PM GMT+0000

The ruble’s decline poses risks to Russia’s financial stability and the central bank is ready to step in at any moment with interventions to stem the rout, the Bank of Russia said in a statement on its website.

Demand for dollars is creating conditions for risks to financial stability to emerge, the central bank said. “The Bank of Russia is ready to increase foreign currency interventions at any moment and to use its other financial-market tools.”
...
http://www.bloomberg.com/news/2014-11-07/bank-of-russia-says-ready-to-boost-interventions-at-any-time-.html


Russia finance minister says ruble to rebound soon
Published: Nov 7, 2014 7:06 a.m. ET
http://www.marketwatch.com/story/russia-finance-minister-says-ruble-to-rebound-soon-2014-11-07?reflink=zacks


Ruble Set for Worst Week in 11 Years as Russia Says Ready to Act
Nov 7, 2014 3:59 PM GMT+0000
The ruble headed for its worst week in 11 years as the Russian central bank’s signal that it was ready to support the currency failed to shore up sentiment amid worsening tension in Ukraine’s east.
...
http://www.bloomberg.com/news/2014-11-07/ruble-set-for-worst-week-since-1999-amid-ukraine-oil-pressures.html

O Rublo nestes valores, com a taxa de juro atual e com as notícias de mais intervenções a qualquer momento por parte do Banco Central Russo, está a meu ver numa boa altura para se começar a construir uma estratégia de carry trade mas com cuidado e com muita calma, já que a moeda pode continuar a desvalorizar, tudo vai depender em parte do continuar ou não da intervenção/invasão da Rússia no leste da Ucrânia.

[Visitante]

Também estou a acompanhar o USDRUB, embora as intervenções do banco central não tenham conseguido suster a desvalorização do rublo. Foi justamente com o início das intervenções de outubro que a desvalorização mais acelerou, tendo o banco central gasto mais de $27 biliões a defender a moeda. O meu receio é que a situação entre em descontrolo.

[GINGS]

Novas posições em USD/ZAR, voltei a abrir neste topo de curto prazo outra vez, poucas no entanto por causa do tal triângulo em alta, que agora está mais curto, deve arrebentar para cima...

[GINGS]

Fica a calculadora de juros da Oanda versão Europa, onde dá para calcular os juros dos pares cambiais, cfd´s, commodities etc., dá muito jeito.

http://fxtrade.oanda.co.uk/lang/pt/analysis/interest-calculator

[GINGS]

Como já era expectável, o USDZAR lá quebrou o tal triângulo em alta e já tá a testar os máximos de 2008, hoje voltei a acumular, mas com calma, é que agora já tá a ficar com caminho aberto até aos máximos de 2001.





Com alguma instabilidade a afetar as moedas dos mercados emergentes, aproveitei para nos últimos dias abrir/reforçar posições em: AUD/JPY, CHF/ZAR, EUR/AUD, EUR/TRY, EUR/ZAR, GBP/ZAR, USD/TRY, ZAR/JPY.

Acabei agora mesmo também de começar a construir posição em USD/MXN, apesar de não estar lá com grande taxa, o par já vai com uma boa valorização estando a caminho dos seus máximos de sempre atingidos em 2009, o que já levou até o Banco C. Mexicano a intervir na moeda.

Mexico’s Central Bank Props Up Peso as Oil Plunge Hits Currency

Mexico’s central bank sold dollars to bolster the peso for the first time in more than two years, as officials try to curb volatility in the currency following an 8.2 percent slide in the past month.

The Bank of Mexico sold $200 million today at an average price of 14.7544 pesos each, according to a website posting. The auction, conducted under procedures disclosed earlier this week, took place after the market exchange rate weakened by more than 1.5 percent from yesterday’s official price. The market closed today at 14.7772 pesos per dollar, the weakest since March 2009, according to data compiled by Bloomberg.

The peso, the most-traded emerging-market currency, has weakened as plunging oil prices damped speculation that a projected energy boom in the...

http://www.bloomberg.com/news/2014-12-11/mexico-s-central-bank-props-up-peso-as-oil-plunge-hits-currency.html

A minha carteira de carry trade está agora investida em 37%, queria ter mais mas, tenho de aguardar por melhores preços.

[GINGS]

Fica um update do USDRUB, aquilo tá bravo.

[GINGS]

Aproveitei esta correção para reduzir o tamanho de algumas posições, este pequeno pânico nos emergentes veio mesmo a calhar, no entanto, penso que vão continuar a desvalorizar.

Ficou bem evidente que é preciso ter muito cuidado com o carry trade, principalmente com moedas emergentes onde a volatilidade pode matar o artista, em que uma moeda pode ter valorizações/desvalorizações brutais, veja-se o caso do Rublo.
A estratégia que utilizo é de grande risco, já que na maior partes das vezes as posições são montadas contra a tendência.

Neste momento tenho posições abertas em: ZAR/JPY, USD/ZAR, USD/TRY, USD/MXN, USD/INR, GBP/ZAR, EUR/ZAR, EUR/HUF, EUR/TRY, EUR/AUD, CHF/ZAR, AUD/JPY.

[Visitante]

No rublo é esperar que acalme, pode dar um bom carry trade com taxas a 17%. Ver o que se passou a seguir ao default de 1998, o USD/RUB estabilizou. 

[GINGS]

Fecho de posições em eur/try eur/zar chf/zar gbp/zar usd/inr aud/jpy e redução em zar/jpy e eur/aud.

Houve bons movimentos nos pares ligados ao euro.

[GINGS]

A construção de posição nos pares USD/TRY e USD/ZAR está por agora terminada, tão depressa não volto a entrar nos mesmos.

Aumentei hoje em ZAR/JPY.

Para os próximos tempos o principal objectivo é aumentar a diversificação e aguardar por melhores preços e taxas de juro.

[Visitante]

Pelo facto dos pares cambiais serem cíclicos e no longo prazo não terem tendência, o que procuro é também os pontos extremos desses ciclos favoráveis ao carry trade, i.e. os casos em que a detenção do par paga juros.

Sou selectivo devido a esta estratégia ser uma entre outras que uso. Costumo negociar o EUR/AUD mais frequentemente por ser um par do G10, e o USD/RUB nos emergentes continua a ser o eterno namoro. Começo a ficar cada vez mais convencido que o pior já passou para o Rublo, neste momento anda a reagir à cotação do petróleo.

[Visitante]