Banco Comercial Português (BCP) - Tópico principal

[Thorn Gilts]

Teoricamente o Reverse stock split diminui o spread, volatildidade e consequetemente o risco em termos de modelo, o que avalia a empresa em valor superior.

Também faz com que a acção seja elegível por alguns fundos que, por exemplo, só negociam acções acima de 5Euros...

Por outro lado tem o efeito que o Inc refere, o que por um lado é bom... menos uninformed no papel.

Em todo o caso, para o BCP, julgo que só vai dar espaço para cair mais depressa. :-)

[Incognitus]

Penso que este é o estudo mais completo sobre  o assunto:

Return Performance Surrounding Reverse Stock Splits: Can Investors Profit?
http://www.efmaefm.org/0EFMAMEETINGS/EFMA%20ANNUAL%20MEETINGS/2006-Madrid/papers/568563_full.pdf

Abstract
We examine long-run return performances of over 1,600 firms with reverse stock splits over a 40-year
period. These stocks record statistically significant negative abnormal returns over the three-year period
following the ex-split month. They also experience poor operating performances over the same time
period, suggesting informational inefficiencies. However, due to their unique financial characteristics,
these stocks were difficult to sell short, thus restricting arbitrageurs from earning abnormal profits, even
if they correctly anticipated the price declines. These results are consistent with Fama’s (1970) and
Jensen’s (1978) definitions of market efficiency, which requires zero economic profits from trading on
the basis of available information.

O estudo concluiu pela underperformance. Mas qq caso particular diverge facilmente.

[deMelo]

O efeito preço, do reverse stock split... só pode levar a uma maior pressão vendedora.
O histórico recente... de queda para cêntimos...
O facto de deixar de ser uma acção especulativa (com ganhos "fáceis" de 10% ou 20%)...
A menor liquidez do papel....

É shortar! 

[Thorn Gilts]

Penso que este é o estudo mais completo sobre  o assunto:

Return Performance Surrounding Reverse Stock Splits: Can Investors Profit?
http://www.efmaefm.org/0EFMAMEETINGS/EFMA%20ANNUAL%20MEETINGS/2006-Madrid/papers/568563_full.pdf

Abstract
We examine long-run return performances of over 1,600 firms with reverse stock splits over a 40-year
period. These stocks record statistically significant negative abnormal returns over the three-year period
following the ex-split month. They also experience poor operating performances over the same time
period, suggesting informational inefficiencies. However, due to their unique financial characteristics,
these stocks were difficult to sell short, thus restricting arbitrageurs from earning abnormal profits, even
if they correctly anticipated the price declines. These results are consistent with Fama’s (1970) and
Jensen’s (1978) definitions of market efficiency, which requires zero economic profits from trading on
the basis of available information.

O estudo concluiu pela underperformance. Mas qq caso particular diverge facilmente.

A questão para mim não é saber se vai cair, pois geralmente uma empresa que necessita de um reverse é porque o preço já caiu muito devido a razões fundamentais e que não se alteram com o reverse. Para mim, quanto a opção por um reverse stock slipt, o que importa saber é se cai mais com o reverse ou sem o reverse, assumindo sempre que vai cair porque os fundamentais estão degradados. Na minha opinião, o estudo devia comparar os retornos de empresas que tenha feito um reserve com empresas (nas mesmas circunstâncias de preço e fundamentais) que não fizeram e verificar se existe alguma diferença significativa entre os dois e em que sentido caso exista.

Eu acho que um reverse stock slipt ajuda a reduzir o risco da empresa por via diminuição de spread, volatildiade e beneficia do ponto de vista de a mesma passar a poder ser elegivel para várias situações. No entanto um reverse não alterar economica ou financeiramente a empresa, pelo que se a mesma continuar com os mesmos problemas que a levaram atingir valores baixos anteriormente, a queda vai continuar.

Ou seja, o BCP, para mim, vai continuar a tombar com ou sem reverse, pelo menos em quanto a economia do pais não se alterar.

[Plasx]

Thorn, se a situaçao em Portugal nao é famosa, a Polonia vai crescer 3.5% e Moçambique uns 7.9% em 2017. Vamos esperar para ver como a economia em Portugal se comporta com as novas directrizes da geringonça.

[Deus Menor]

Penso que este é o estudo mais completo sobre  o assunto:

Return Performance Surrounding Reverse Stock Splits: Can Investors Profit?
http://www.efmaefm.org/0EFMAMEETINGS/EFMA%20ANNUAL%20MEETINGS/2006-Madrid/papers/568563_full.pdf

Abstract
We examine long-run return performances of over 1,600 firms with reverse stock splits over a 40-year
period. These stocks record statistically significant negative abnormal returns over the three-year period
following the ex-split month. They also experience poor operating performances over the same time
period, suggesting informational inefficiencies. However, due to their unique financial characteristics,
these stocks were difficult to sell short, thus restricting arbitrageurs from earning abnormal profits, even
if they correctly anticipated the price declines. These results are consistent with Fama’s (1970) and
Jensen’s (1978) definitions of market efficiency, which requires zero economic profits from trading on
the basis of available information.

O estudo concluiu pela underperformance. Mas qq caso particular diverge facilmente.

Excelente post!

Se já se sabe que vai ocorrer underperformance , é porque , na minha opinião,
interessa a alguém: uma entrada mais discreta da Santoro, com uma desconto .

[Incognitus]

Não se sabe se vai existir underperformance, porém. É apenas o outcome médio.

[Deus Menor]

Não se sabe se vai existir underperformance, porém. É apenas o outcome médio.

Na atual conjuntura , com os Bancos descapitalizados , não é um bom indicador para ser
a excepção do outcome médio.

[Pedro]

Taxas de juro negativas na Europa são extremamente penalizadoras para a banca em geral incluindo a banca portuguesa.
Já saí do BCP há umas semanas e não entro em nenhum banco enquanto os feiticeiros da finança estiverem a dirigir os bancos centrais.
Na verdade já entrei curto em diversos bancos americanos e vou continuar até ao fim deste bear market.

[pedferre]

Parece que o estado está desesperado para casar o BCP com alguém...

O El Confidencial refere na sua edição digital que o conselho de administração do BCP propôs ao Sabadell uma fusão entre os dois bancos. Contactada pelo Negócios, fonte oficial do BCP desmentiu "categoricamente" a notícia e diz que "não tem fundamento, já que não houve qualquer tipo de contacto".
Segundo o El Confidencial, o Sabadell, que detém 5,07% do BCP, terá avaliado a proposta mas não pretenderá, para já, avançar para uma fusão. Isto porque a prioridade é integrar a sua mais recente aquisição, a do banco britânico TSB.
A proposta do banco português terá sido feita no primeiro trimestre e terá contado com o apoio do governo português, de acordo com o El Confidencial. Da entidade que resultasse da fusão, o BCP ficaria com 10% do capital e o Sabadell com os restantes 90%. O jornal espanhol não cita fontes oficiais mas obteve uma reacção do Sabadell que não quis comentar por considerar que se tratava de "especulação de mercado".
Haitong considera fusão improvável
Os analistas do Haitong defenderam numa nota a investidores que este tipo de operação seria "improvável". Além do facto do foco do Sabadell ser a integração do TSB, notam que o banco "nunca indicou qualquer tipo de interesse em Portugal".
Carlos Cobo e Juan Carlos Calvo realçam ainda que "vemos como muito improvável que o governo português favorecesse a aquisição do BCP pelo Sabadell já que isso deixaria o maior banco privado português sob controlo estrangeiro". E salientam também que Marcelo Rebelo de Sousa "tem-se oposto ao maior controlo das instituições espanholas nas instituições bancárias em Portugal".

[JoseM]

Boa tarde a todos
Não sei se é o tópico indicado para colocar uma questão mas aqui vai ela....
Fui ao balcão do BCP esta semana e incentivaram-me a colocar alguns trocos em "certificados sobre índices" do millenniumbcp. Já o tinham feito à algum tempo mas ignorei, no entanto, agora como estou mais por dentro do assunto de construção de uma carteira de investimento fiquei a pensar .
Alguém sabe o que está por detrás deste produto para não ter risco cambial? Com certeza nada tem a ver com etf que replicam índices.
Para além de que está sujeito a risco de crédito  do bcp aie!!!

[kitano]

Não tem risco cambial porque o banco faz a cobertura, tal como faz a cobertura do contrato comprando futuros no mercado.

O "unico" risco é o emitente dar o berro...

[JoseM]

Obrigado kitano.

Falaram-me deste produto como se fosse óptimo para o longo prazo. Os custos, pelo que percebi são de 0,20% (nada de especial)....

[Thorn Gilts]

Não tem risco cambial porque o banco faz a cobertura, tal como faz a cobertura do contrato comprando futuros no mercado.

O "unico" risco é o emitente dar o berro...

O banco na verdade nem precisa de fazer a cobertura, pode assumir o risco numa aposta contra o cliente.

O emitente é o próprio BCP, pelo que o risco dos certificados é risco BCP.

Cuidado com tudo que seja certificados sobre indices price return, pois ai comem os dividendos, embora, por outro lado, te façam a cobertura cambial sem custo adicional.

O melhor certificado que eles têm é o sobre o Dax, pois é total return (capitaliza dividendos) e esta já em Euro...

Acho os certificados do BCP um bom produto, mesmo o sobre o S&P500 apesar de reterem os dividendos (tens em contrapartida a cobertura cambial).

O tracking error é muito baixo face ao subjacente, tem sempre market maker e na verdade as pessoas que estão à frente disso são boas.

Os certificados sobre indices do BCP tem mais vantagens que os ETF (há uns anos fiz uma comparação e enumerei as vantagens - não sei onde tenho isso agora).

O banco tem interesse em comercializar esses produtos porque são lucrativos (uma vez que são eles a fazer o negócio ganha metade do bid e metade do ask, alguns casos ganham dividendos, para além da corretagem), mas a principal razão é que um produto que seria de custodia, passa a entra em balanço, isto porque apesar de o certificado ser valor mobiliário e portanto sujeito à segregação patrimonial, o que esta "dentro" já é detido pelo banco (pagas o certificado e esse dinheiro entra em balanço já que eles podem simples não cobrir ou cobrir via futuros ou outro derivado que apenas consome parte do dinheiro)... Na minha opinião esse "prémio" dado ao banco, que o incentiva a fazer este tipo de produtos, é bom porque o cliente não perde nada com isso, apenas tem de estar consciente do risco do emitente.

Resumindo: certificado sobre o dax é excelente, principalmente se acreditas que o risco do emitente (BCP) é aceitável. Se fizeres entradas faseadas num investimento a 10 anos, tenho quase a certeza que vais ganhar dinheiro no final... e bastante.

[JoseM]

Thorn não estava à espera de uma resposta tão positiva
Apesar de preferir etf para me expor aos mercados no longuíssimo prazo, vou ler mais um pouco sobre os certificados.
Quando me deram a conhecer o produto lembrei-me logo de ser tipo CFD's.

[Vanilla-Swap]

E se o BCP aumentasse o capital depois comprava ações próprias e depois com as ações próprias do bcp trocava com o valor do Novo Banco, o estado livrava -se do Novo Banco e ficava como acionista do bcp.

[pedferre]

Bolas o BCP está uma desgraça, 0,0279. Os "nossos" bancos não valem nada.

[Vanilla-Swap]

Banco Novo

http://inimigo.publico.pt/2014/08/08/1665883/

[Vanilla-Swap]

A noticia dos cocos dizer que vai pagar é para tentar enganar o BCE, a compra do novo banco pelo bcp só ia a intoxicar o novo banco.

[pedferre]

Um dia destes li um comentário que talvez possa fazer algum sentido, a Isabel dos Santos quer continuar em Portugal num banco grande, a Sonangol já tem o BCP e não pode reforçar mais, ela podia ir ao aumento de capital do BCP, o BCP com mais capital poderia pagar os cocos e concorrer à compra do Novo Banco para criar o grande banco Portugues (no fundo... Angolano) e evitar a malvada  espanholização do nosso mercado.
O La Caixa já está contente porque fica com o BPI com a saida da Isabel, o Santander já está contente porque comprou o Banif e ainda recebeu uma batelada de dinheiro, a CGD recebe o aumento de capital do estado... todos ficam contentes...