Altri (ALTR) - Tópico principal

[Kin2010]

E lá está ela a disparar... Estive quase a decidir comprar, mas não o fiz, paciência.

Desde a divulgação dos resultados do 1º trim, a Altri subiu 20% e não caiu depois, estabilizou. Previ aqui o aumento de resultados e não comprei. Porra!

Mas isto é um fenómeno curioso. É que a grande melhoria dos resultados neste caso era perfeitamente fácil de prever. Bastava ir ver a cotação da BEKP (pasta de eucalipto),  a subir 80% no trimestre. E consultar os resultados do 1º trim de outras empresas do sector, como eu fiz para a Ence.

Mas então por que é que a cotação da Altri só disparou após a divulgação? Em princípio, devia haver muitos investidores a preverem os resultados de modo que devia ter tido essa subida antes e gradualmente.

O padrão que aconteceu, a meu ver, significa que há uma notável ineficiência do mercado de acções português.

[novo investidor]

Na ALTRI os investidores estão agora divididos entre os bons resultados de 2018 que é passado e o  provável forte abrandamento futuro dos resultados com possíveis,  queda do dólar e baixa do preço da matéria prima com abrandamento económico na europa e america .

A ALTRI apresenta uma forte RESISTENCIA  nos 7.80 onde foi nos últimos 2 meses por 3 vezes e não conseguiu ultrapassar nem com os bons resultados de 2018  e um claro SUPORTE nos 5.50 euros, com um suporte de mais longo prazo nos 4.50 euros  .
Abaixo dos 7 euros não existe um suporte forte até aos 5.50 euros e pode visitar este suporte nos próximos meses ,  Após futura correção  dos 72 centimos do dividendo que pode ser distribuído lá para Maio,  pode perfeitamente ir aos 5.50 euros ou antes até , com fraqueza do dólar e baixa do preço da matéria prima .

Em dezembro de 2018 , as acções da ALTRI fizeram valor mínimo na zona de suporte dos 5.50 euros , e foram nesse período  vendidos por um fundo  ,  3% da ALTRI , cerca de 6 milhões de acções  , a 6 euros cada  a diversos investidores , pelo que é natural que muitos investidores possam estar a vender aqui a este preço cerca de 7 euros , após estas quedas ainda com uma enorme mais valia em 3 meses  e que possam continuar a vender antecipando um ciclo futuro  com o dólar mais fraco e preços da pasta menores diminuindo os resultados futuros da ALTRI .
Esta cotada e todo o setor beneficiou durante muito tempo de um dólar muito forte pois a FED esteve muito tempo a aumentar os juros de 0% até atuais 2.50% e com isso a impulsionar também o dólar . Agora que está previsto que FED comece a baixar juros no próximo ano e com fortes abrandamento economia o Dolar deve ficar bem mais fraco em relação ao EUR .
A fraqueza do dólar prejudica a ALTRI e as empresas do setor , pois vendem em dólares e têm custos em euros , logo sofrem uma diminuição dos resultados ao contrario do que aconteceu  no último  ano .
Com abrandamento da economia nos vários blocos económicos , a procura das matérias primas tende a ser menor e o preço da pasta pode  baixar , o que já é esperado possa acontecer  para próximos trimestres , e sendo a matéria prima mais barata , pode reduzir  bastante os resultados da ALTRI .
Mas o mercado já está há algum tempo a descontar este abrandamento , especialmente nos concorrentes da ALTRI no setor ,  como a ENCE , que fez máximos nos 9 euros , no mesmo período que a ALTRI , teve o mesmo ciclo de subida do preço das acções com aumento da matéria prima e subida do dólar ,  e tem caído mais rapidamente com vendedores a anteciparem o ciclo e com algumas dificuldades próprias dessa cotada  , com a ENCE que esteve nos 9 euros agora nos 4.70.
ENCE esteve nos 9 euros e agora nos 4.70
ALTRI esteve nos 9 euros , e ainda está nos 6.90 .
 Para já o dividendo de 10% vai dando alento aos investidores , mas o mercado já pensa na muito possível diminuição dos resultados futuros  do setor da pasta, celulose e papel nos próximos trimestres com abrandamento na europa e america. A ENCE já passou este  nível em baixa dos 7 euros  há muito tempo e está agora nos 4.70.
O mais provável é a ALTRI voltar a visitar os 5.50 euros nos próximos meses e ai se mercado suportar o preço , é interessante analisar se compensa uma exposição longa nessa zona .

[novo investidor]

NO ultimo research do banco big de 14 de Março, recomendava a venda da ALTRI  com preço alvo de 5.75 , que anda perto da zona de suporte dos 5.50.
Refere a possivel queda do preço na materia prima no futuro  e de o atual dividendo poder não ser sustentavel no futuro . Este estudo aponta as razões que já eram conhecidas e que mantêm este setor em queda nos ultimos tempos e penso que as acções deste setor como a ALTRI , NVG e ENCE se devem manter em tendencia descendente nos proximos meses com possivel pequena recuperação tecnica em Maio com aproximar dos dividendos .
Futura fraqueza do dolar e queda materias primas com abrandamento das economias podem levar estes titulos a zonas de suporte bem mais abaixo , com fraca apetencia do mercado para grandes compras no nivel atual face á realidade futura expectavel.

[JohnyRobaz]

NO ultimo research do banco big de 14 de Março, recomendava a venda da ALTRI  com preço alvo de 5.75 , que anda perto da zona de suporte dos 5.50.
Refere a possivel queda do preço na materia prima no futuro  e de o atual dividendo poder não ser sustentavel no futuro . Este estudo aponta as razões que já eram conhecidas e que mantêm este setor em queda nos ultimos tempos e penso que as acções deste setor como a ALTRI , NVG e ENCE se devem manter em tendencia descendente nos proximos meses com possivel pequena recuperação tecnica em Maio com aproximar dos dividendos .
Futura fraqueza do dolar e queda materias primas com abrandamento das economias podem levar estes titulos a zonas de suporte bem mais abaixo , com fraca apetencia do mercado para grandes compras no nivel atual face á realidade futura expectavel.

Eagle?

Vou colocar aqui o meu comentário ao research do BiG que coloquei no caldeirão. Espero também aqui correcções a observações que alguém considere incorrectas.

Primeiro, não sei se não é precipitado esperar que o preço da pasta continue a cair, visto que as quedas recentes podem ter sido fruto de um abrandamento grande no consumo no final de 2018 e que poderá voltar ao normal, tal como temos visto no resto dos mercados, e no resto das commodities. Para além disso a tendência de longo prazo do BEKP é ascendente. Segundo, 1.15 para o EURUSD discordo, mas posso estar errado. A nível de tendência, pressuponho que concordes que é de queda e actualmente está nos 1.13.

É verdade que houve um aumento de inventário, mas que servirá de reserva para manter as vendas quando as fabricas estiverem paradas durante um mês cada uma durante este ano (menores custos, suponho, para as mesmas vendas).

Parece-me que eles consideram uma redução de dívida muito mais agressiva do que tem sido nos últimos anos e com isso justificam não acreditar na manutenção do dividendo, baixando-o para menos de metade. Acho exagerado.

As receitas em energia previstas pelo BIG são de 92 milhões a partir de 2019 contra 90 em 2018, o que a meu ver não faz sentido com a aquisição dos outros 50% da Bioeléctrica.

Estou a dar os primeiros passos na AF portanto agradeço que me corrijam se alguma interpretação minha estiver errada.

Abraço.