De acordo com dados do Pordata, em 2018 a concessão de crédito à habitação ficou ao nível de 2009, correspondendo a menos de metade do pico de contratação de crédito, que ocorreu em 2007.Curiosamente, de acordo com dados do Pordata, o rendimento médio familiar em 2018 é idêntico ao de 2009, depois de atravessado o vale da morte- uma curva similar à do crédito. Entre 2007 e 2009 a concessão de crédito à habitação contraiu para metade e o pico na avaliação de imóveis aconteceu em 2010 (não consegui dados anteriores). O mínimo na avaliação de imóveis sucedeu em 2014 (Lisboa) e actualmente a avaliação média em Lisboa é ligeiramente superior à do pico de 2010.
Ou seja, no ciclo anterior, quando as famílias começaram a retrair-se na concessão de CH (antes da troika) o preço do imobiliário ressentiu-se, o que é natural. Na altura não haveria a pressão por investidores estrangeiros e pelo turismo, sendo actualmente o imobiliário uma das componentes exportadoras da economia portuguesa. Neste ciclo as famílias atingiram um rendimento médio familiar idêntico ao de 2009. Será que vão continuar a contrair CH ou vão começar a retrair-se?Será que a procura externa por imobiliário português vai suportar um eventual decréscimo de procura por parte das famílias portuguesas?Bem sei que o actual contexto económico lisboeta é bastante diferente do de 2009, sendo agora muito mais dinâmico e empreendedor atraindo milhares de hipsters de todo o mundo, que trabalham nas inúmeras empresas multinacionais que se instalaram em Portugal para gozar da boa vida tuga.
As bolhas deflacionam quando ocorre o 'mismatch' entre a excessiva capacidade da oferta do activo (casas, neste caso) e a procura, desconhecendo se o turismo local se enquadra neste conceito de procura. No processo de crescimento da bolha ocorre um grande investimento na criação de oferta e é aqui que a porca portuguesa torce o rabo: apesar do investimento na renovação de imobiliário, vejo pouca construção nova...Mas quando as bolhas lá por fora começarem a deflacionar, não me parece que o mercado imobiliário português passe incólume.
https://www.reuters.com/article/us-swiss-property-analysis/holes-in-swiss-property-market-ring-mortgage-alarm-bells-idUSKCN1LT14Z"An asset bubble is when the price of an asset, such as housing, stocks or gold, become over-inflated. Prices rise quickly over a short period. They are not supported by an underlying demand for the product itself. It's a bubble when investors bid up the price beyond any real sustainable value. These price spikes often occur when investors all flock to a particular asset class, such as the stock market, real estate or commodities. Such a bubble is also called asset inflation."
