Compreendo o que queres dizer, mas se olhares para a página 19 do tópico do Ulisses, verás que o que ocorreu ali não foi necessariamente o resultado de uma perda numa posição alavancada, e sim o resultado de tomar e fechar muitas posições - cada uma delas mais ou menos da dimensão da totalidade da carteira. Como cada vez que abre e fecha uma tal posição, e a carteira rodava para aí 2x por dia, tinha que pagar uns 0.2% ou mais da totalidade da carteira em spreads e comissões, isto produz um drag que anualizado seria mais ou menos igual à totalidade da carteira, obrigando a uma performance extraordinária apenas para ficar no mesmo lugar.
Não ocorrendo a performance extraordinária, aparece como apareceu uma perda grande.
Mas em todo o caso, tal nem deriva bem de ser bom ou mau analista, nem realmente de usar muita alavancagem - excepto na medida em que a dimensão das posições potencia o drag do spread+comissões.
Agora sobre a alavancagem em si, depende dos sistemas, das ordens, etc. Um sistema de arbitragem admite alavancagens mais elevadas. Especular direccionalmente ém acções individuais em princípio obriga a não se usar alavancagem (em cada ordem).
