Estudo de acções europeias em Maio e Novembro

[Kin2010]

Vantagem nos 4.4%.

Sesur9m:     0%
IndCart:   -4.4%
Psi20:      -1.5%

[Kin2010]

Vantagem subiu para 5.5%.

Sesur9m:    +4.0%
IndCart:      -1.5%
Eurostoxx:   -2.7%
Psi20:         +1.0%

Vamos lá ver se isto não se perde nos 2 meses que faltam para rodar a carteira.

[Kin2010]

Vantagem mantém-se nos 5.6%. Mas há alguns desenvolvimentos.

Como positivo, a Ramada disparou hoje 10%. Mas como negativo, houve um enfraquecimento geral de várias outras nos últimos dias. Por isso a vantagem está estagnada.

[vbm]

E as acções da Alsthom e da Siemens, como ficam?

[Kin2010]

E as acções da Alsthom e da Siemens, como ficam?

Segundo o estudo que fiz, ambas fazem parte do conjunto que eu estudo, não são apuradas nem sequer para a 1ª fase de análise, porque os seus crescimentos de vendas são fracos. O cresc orgânico nos últimos 5 anos é 2.4% para a Siemens e 2.5% para a Alstom. E esta ainda teve uma re-estruturação pelo meio em que vendeu a maior parte dos activos -- pois a facturação desceu para 1/3. Por que é que se há-de investir nestes casos?

[vbm]

Porque comboios e locomotivas são necessários
seja o transporte pago pelos passageiros ou
maioritariamente pela colectividade.

[Kin2010]

Porque comboios e locomotivas são necessários
seja o transporte pago pelos passageiros ou
maioritariamente pela colectividade.

Para o longo prazo são empresas sólidas, sim. A Siemens até está metida em muito mais coisas que comboios e é um colosso mundial da electrotecnia. Só não compro porque as suas taxas de crescimento recentes têm sido fracas. A performance das acções também.

[Kin2010]

Espectacular subida da vantagem para +7.5%. E foi gradual, ao longo da última semana.

Sesur9m:     +8.8%
IndCart:       +1.3%
Psi20:          +3.0%
Eurostoxx:    -0.7%

Ou seja, em 5 meses, os índices estão basicamente estagnados. Não há bolha visível. E esta carteira ganha 8.8%. É bom.

A subida foi espalhada por muitos dos títulos que compõem a carteira, incluindo a Ramada.

[DarkSiege]

Espectacular subida da vantagem para +7.5%. E foi gradual, ao longo da última semana.

Sesur9m:     +8.8%
IndCart:       +1.3%
Psi20:          +3.0%
Eurostoxx:    -0.7%

Ou seja, em 5 meses, os índices estão basicamente estagnados. Não há bolha visível. E esta carteira ganha 8.8%. É bom.

A subida foi espalhada por muitos dos títulos que compõem a carteira, incluindo a Ramada.

Boas Kin2010, antes de mais parabéns pelos teus resultados!

Em segundo lugar dizer-te que a IBAB está novamente a ficar interessante (na minha óptica). Entrei mas vou estar atento ao seu desempenho. Tecnicamente tem a zona de resistência à porta e depois da grande e rápida reacção que fez nos mínimos, se a romper vamos ter muito boas valorizações. Neste momento parece estar a aguardar "notícias" para disparar.

Quanto à Ramada é daquelas que é para manter por muito mais tempo porque o potencial de subida ainda é grande, mesmo com a valorização brutal que já teve! O PSI Geral está com algumas boas surpresas.
Só de pensar que andava nos 6,X€ e eu a querer que descesse mais...

[Kin2010]

A Ramada está a vender cada vez mais aços para muitos países europeus, incluindo o UK. A IBAB acho que sim, tem grande potencial. Só que houve aquele sinal negativo há uns meses do aperto das margens, e a acção colapsou. Pode dar para muito bom, mas não é garantido. Acho que deves ir investigar qual é a concorrência naquele sector da terapia protónica, e se estão a marcar pontos em relação à IBAB.

[Kin2010]

Vantagem diminuiu um pouco.

Sesur9m:  +7.8%
IndCart:    +1.5%
Psi20:       +4.2%

[Kin2010]

E hoje diminui mais, só por causa da queda abrupta da Sartorius Stedim (-12%):

Sesur9m:   +7.0%
IndCart:     +1.5%
Psi20:        +4.2%

Isto foi devido a um comunicado da empresa a dizer que resultados dos 9 meses vão ser menos bons que os esperados. Espero que não haja mais na carteira a terem destes episódios. Isso aconteceu o ano passado. Se isso voltar a acontecer, começo a ver que o último mês da carteira de Maio (meados de Out a meados de Nov) é perigoso para esta carteira. A ver vamos.

[Kin2010]

Vantagem desceu para 4.4%.

Sesur9m:   +6.2%
IndCart:     +1.8%
Psi20:        +3.5%

Já o ano passado foi a mesma coisa, fraquejou exactamente nas últimas 3 semanas, com a divulgação de profit warnings. Talvez este método, quando aplicado com compras em Maio para vender em Novembro, seja particularmente vulnerável a este efeito. Ou talvez seja só azar 2 anos seguidos. Vamos a ver a continuação.

[JoaoAP]

Quando puderes faz algumas análises com um "cheirinho" de sazonalidade.

Por exemplo,
vê algumas coisas aqui:
http://thepatternsite.com/Seasonality.html

e nosso fórum temos mais algumas coisas de sazonalidade.

[Kin2010]

Forte subida da vantagem para 6.5%.

Sesur9m:    +9.5%
IndCart:      +3.0%
Psi20:         +3.4%
Eurostoxx:  +0.8%

Mas ainda faltam 2 semanas e que vão estar cheias de divulgações de resultados, tudo ainda pode mudar...

[Kin2010]

Vantagem nos 6%.

Sesur9m:  +9.0%
IndCart:    +3.0%
Psi20:       +2.0%

Em princípio vou fazer a rotação de carteira na sexta-feira, 10-11.

[Kin2010]

Já recolhi os dados das empresas relevantes todas e preenchi a folha Excel. Agora estou a preparar-me para a maratona final: esta noite. Vou fazer directa e dar as ordens esta manhã.

Para já, acrescentei estas empresas alemãs à lista das acompanhadas:

Vonovia   VNA        Imobiliário residencial + serviços residenciais
Ceconomy   CEC        Electrónica de consumo, MediaMarkt, Saturn
Covestro   1COV         Polímeros high tech p autos, constr, furniture
CTS Eventim   EVD   Venda bilhetes p eventos; organiza espectáculos
Hella     HLE              Luz + electrónica p autos; lojas retail autoparts
Innogy   IGY      Rede eléctrica + gás; produz energias renováveis
Kion Group     KGX   Camiões industriais + serviços logísticos
Schaeffler     SHA   Auto parts de precisão
Steinhoff Int   SNH      Camas, colchões & casa; retail Conforama
Uniper   UN01      Produção electricidade Europa + Rússia
Zalando   ZAL     Vendas online roupa + acessórios, não fabrica

Mas destas, as únicas não chumbadas pelos critérios básicos são: CTS Eventim, Hella, Schaeffler, Steinhoff, Zalando.

[Ingenting]

Vantagem nos 6%.

Sesur9m:  +9.0%
IndCart:    +3.0%
Psi20:       +2.0%

Em princípio vou fazer a rotação de carteira na sexta-feira, 10-11.

A valorização da tua carteira refere-se a um período de seis meses, correcto? Só tens essa carteira ou diversificas em outros activos?

[Kin2010]

Vantagem nos 6%.

Sesur9m:  +9.0%
IndCart:    +3.0%
Psi20:       +2.0%

Em princípio vou fazer a rotação de carteira na sexta-feira, 10-11.

A valorização da tua carteira refere-se a um período de seis meses, correcto? Só tens essa carteira ou diversificas em outros activos?

A valorização que eu vou indicando nestes posts é a desde o início da detenção da carteira em questão. Rodo de carteira 2 vezes por ano, uma vez cerca de ~10 de Maio outra cerca de ~10 de Novembro. Portanto, a que está acima diz respeito a um período de quase 6 meses, pois foi comprada em 11-5-2017.

O IndCart é um índice construído por mim, um composto do Psi20, Dax30, Cac40 e Bel20, que na prática se comporta quase como o Eurostoxx.

Além desta carteira tenho fundos de obrigações no Credit Suisse e imobiliário (pouco, ou seja, tenho vários imóveis mas são para uso próprio, e tenho só 1 T1 em alojamento local). Tenho um DP em francos suiços, que rende literalmente zero, mas que mantenho por ter receio da situação do euro e Portugal.

[Kin2010]

Só algumas observações sobre os fundamentais das empresas.

Lucros operacionais e Ebitdas estão a disparar para a maioria das empresas. Vendas também subiram bem. Há várias empresas com cresc de vendas nos 9 meses de 30%, e algumas até mais. Claro que para a maioria é entre 5 e 10% (isto das aprovadas, eu rejeito-as se forem fracas nisto).

Claro que as que eu aprovo são uma selecção. Mas mesmo assim poderiam ter crescimentos de apenas uns 5-7% e a verdade é que a média este ano está bem acima disso, e acima do que vi em outro Outonos.

Isto, combinado com a estimativas de Ebitdas para todo o ano de 2017, faz muitos EV/Ebitda estarem surpreendentemente baratos. Há muitas blue chips com este indicador entre 7 e 10. Embora também haja muitas com valores >15, e certas empresas de grande crescimento com valores >30.

Com isto, poder-se-ia pensar que o bull ainda tem bastante espaço para continuar. Isto é uma possível previsão. É que os crescimentos de vendas e Ebitdas estão a acelerar. É o mundo todo a crescer bem. Só se eles matarem isto com fortes subidas de taxas de juro é que o bull se interrompe.