Investir em dividendos

[Visitante]

“Do you know the only thing that gives me pleasure? It’s to see my dividends coming in.” John D. Rockefeller

O 'dividend investing' é uma estratégia de investimento entre muitas outras. Amada por uns, odiada por outros, faz com que possa ser interessante discuti-la aqui. Para além da discussão das vantagens e desvantagens da estratégia, pretende-se que o tópico sirva para criar a lista de acções que mundialmente pagam dividendos elevados e centralizar a informação sobre essas acções.

Há algumas dezenas de empresas cotadas mundialmente elegíveis para a estratégia, mas pretende-se apurar as melhores entre as melhores, particularmente as que têm um historial de crescimento sustentado do dividendo e apresentem bons indicadores fundamentais.

Começo por apresentar duas empresas americanas, que não se distinguem tanto por apresentar um dividendo elevado, mas sim pela taxa de crescimento do dividendo. Gostaria de realçar este aspecto. As empresas americanas por regra pagam dividendos relativamente baixos, preferem remunerar os accionistas através da compra de acções próprias.

McDonald's Corp

Div. yield: 3,12%

Crescimento dividendo (últimos 4 anos)

2009: +22,6%
2010: +7,7%
2011: +8,4%
2012: +11%

Intel Corp

Div. yield: 4,2%

Crescimento dividendo (últimos 4 anos)

2009: +0,2%
2010: +12,7%
2011: +17,8%
2012: +5,4%

O cálculo do crescimento do dividendo assume o número de acções constante.

[jeab]

France Telecom

3. O que produz de resultados e
dividendos para os seus acionistas?
Nos últimos 5 anos, a empresa produziu
um resultado médio por ação de 1,61 EUR.
Para os próximos anos os resultados previstos
são, em média, de 1,12 EUR, números
bastante conservadores relativamente ao
passado. Ou seja, se um investidor comprar
uma ação aos preços atuais, 7,26 EUR, obterá
uma rentabilidade anual do investimento
(resultado por ação / preço do investimento)
de cerca de 15,43%, admitindo que os
resultados se mantêm constantes.
A empresa não vai distribuir a totalidade
dos seus lucros aos acionistas. É objetivo da
administração continuar a investir e a reduzir
o endividamento, o que fará aumentar o valor
da empresa. No entanto, a administração
comprometeu-se já com o pagamento de um
dividendo de 0,80 EUR para os próximos
2 anos. Este montante, à cotação atual,
representa um dividendo de 11%

http://www.casadeinvestimentos.pt/arq/fich/France_Telecom_-_A_diferenca_entre_o_preco_e_o_valor.pdf

[Visitante]

A FTE tem bom dividendo mas o aspecto técnico é muito mau. Recentemente quebrou o suporte de 10 anos e agora existe o fantasma do mínimo histórico por volta dos 4 euros. Não quer dizer que chegue lá, mas neste momento está em queda livre, e a desvalorização do papel rapidamente pode eliminar o ganho do dividendo de 11%. Quando ela der sinais de inversão concordo que será uma excelente acção para investir no dividendo.

O sector das telecomunicações tem estado a reduzir os dividendos para fazer face ao elevado endividamento e aos elevados investimentos que o negócio exige. As 'yields' continuam elevadas porque os papeis têm perdido valor.  A Mobistar belga é outra que tem dividendo de 11,6% mas no último ano perdeu 50% do valor em bolsa.

É de estar com muita atenção a este sector para aproveitar a viragem quando ela acontecer. A Portugal Telecom ('yield' aprox. de 8%) é a que parece estar mais adiantada, já deu sinais de ter invertido.

FTE - gráfico mensal

[Zenith]

A FT não deve estar no mesmo grupo da MCD ou Intel. O dividendo é de facto extremamente elevado mas tem vindo a dimuir.
Em 2009, 2010 e 2011 pagava 1,4€.
Quem investisse numa perpectiva de dividendos (i.e. mantendo as acções por toda a vida como diz o Buffet), comprava em 2009 a cerca de 20€ e um div yield 7%, e agora tem um div yield de  4% (que ainda é bom).
Quem comprasse INtel na altura tinha perpectivas de 4% e neste momento já teria rentabilidade do capital investido via dividendos de cerca de 6%.
Para investir a longo prazo numa perspectiva de receber dividendos há que ter convicção que dividendos vão continuar a subir ou pelo menos não descrescem.

[Visitante]

Zenith, só para acrescentar que para além da perspectiva purista do dividendo de que falas, há ainda o conforto da Intel ter valorizado cerca de 35% no período e o desconforto da FTE ter desvalorizado 50%.

Sei que para os puristas da estratégia este aspecto de que falo não deve condicionar a decisão do investimento. De facto o relevante foi o que referiste, i.e. rentabilidade do capital inicialmente investido apenas com base nos dividendos, a cotação é para esquecer. Embora em termos de garantia da liquidez do investimento seja aconselhável que a acção também mantenha o preço ou suba ligeiramente, pelo menos.

Esta estratégia acaba por ser muito próxima do investimento em valor, sendo determinante o factor de segurança com que é feito o investimento inicial. O investimento inicial deverá ser feito em acções com desconto em relação ao seu valor intrínseco e com perspectivas futuras de manutenção ou aumento do dividendo.

Voltando à FTE, e combinando as análises técnica e fundamental, afastando-me um pouco do purismo da estratégia, diria que de momento não seria de investir, embora será de estar atento ao sinal de inversão técnica, pois poder-se-á estar na presença de uma acção barata e com probabilidade de manter o dividendo a este níveis no futuro. Se bem que quanto à manutenção do dividendo tenha dúvidas, tendo em conta a cada vez maior necessidade de investimento devido à evolução tecnológica.

Os especialistas no sector das telecomunicações poderão ajudar a esclarecer se haverá a possibilidade do sector continuar a pagar os dividendos elevados a que nos habituou ou se a diminuição iniciada é para continuar pelas razões apontadas. Este aspecto é muito relevante, pois poderemos estar numa viragem permanente, tendo em conta que o sector hoje não é o que era no passado, é mais concorrencial e a necessidade de investimento é muito mais avultada.

[darkmoon]

Penso que duas das que, historicamente, têm tido comportamento melhor são a KO e a JNJ.

[Visitante]

Pelas minhas contas um investimento feito em Johnson & Johnson em 2009 está actualmente com uma yield de 4,9% e em Coca-Cola de 5,6%. Notar que em 2009 o mercado fez um fundo.

Para avaliar a robustez da estratégia vamos supor que o investimento foi feito no topo do mercado de 2007. As yields cairiam para cerca de 3,7% tanto na KO como na JNJ.

[darkmoon]

Tinha na memória estes títulos e fui verificar.
2.90% no caso da KO e 3.10% a JNJ.

Nos últimos 10 anos tiveram um crescimento anualizado dos dividendos à volta dos 10%.
Não me parece mau... Embora desconheça a parte fiscal de deter acções dos USA.

[Tranquilo]

Em Portugal pelo menos três cotadas do PSI-20 têm DY acima de 5% líquidos (já depois de descontar os 28% para o Gaspar):

- EDP;
- REN;
- PT.

[jeab]

Grandes empresas energéticas, de telecomunicações e medicamentos costumam serem boas cash cows.

[darkmoon]

Em Portugal pelo menos três cotadas do PSI-20 têm DY acima de 5% líquidos (já depois de descontar os 28% para o Gaspar):

- EDP;
- REN;
- PT.

Tenho ideia que estas aumentam a dívida ano após ano para pagar dividendos...

[Visitante]

2.90% no caso da KO e 3.10% a JNJ.

Nos últimos 10 anos tiveram um crescimento anualizado dos dividendos à volta dos 10%.

Estas yields que apresentas são as correntes. Mas investindo agora e assumindo o mesmo crescimento do dividendo de 10% (y/y) para os próximos 10 anos, daqui a uma década a 'yield' baseada no investimento actual será de 8,1% na JNJ e 7,4% na KO. Esta é a magia que o crescimento composto do dividendo tem.

Por isso mais do que olhar para o valor da 'dividend yield' corrente, deve olhar-se para a taxa de crescimento do dividendo.

[JoaoAP]

Um site que me apareceu:
http://dripinvesting.org/Tools/Tools.asp

[darkmoon]

Estas yields que apresentas são as correntes. Mas investindo agora e assumindo o mesmo crescimento do dividendo de 10% (y/y) para os próximos 10 anos, daqui a uma década a 'yield' baseada no investimento actual será de 8,1% na JNJ e 7,4% na KO. Esta é a magia que o crescimento composto do dividendo tem.

Por isso mais do que olhar para o valor da 'dividend yield' corrente, deve olhar-se para a taxa de crescimento do dividendo.

Exactamente! Daí eu as ter referido!
Um crescimento deste tipo confere ao rendimento via dividendo uma protecção contra a inflação.
Era bom haver algum fundo com este tipo de estratégia e que permitisse a capitalização dos dividendos.

[Mystery]

ha ETFs com indices baseados na capacidade das empresas pagarem dividendos

[jeab]

ha ETFs com indices baseados na capacidade das empresas pagarem dividendos

Podes dizer algum ou alguns, que penses que os indices são fiáveis Mystery ?

Thanks

[Mystery]

para mim o mais robusto é este índice, simplemente exclui todas as empresas que não pagam dividendos

http://corporate.morningstar.com/US/asp/popup.aspx?xmlfile=2649.xml&filter=MDLTR.xml&page=Equity

as empresas que não pagam dividendos geralmente têm uma correlação grande com distress e glamour, factores que tendem a gerar retornos sub-par; por outro lado fundos que se focam exclusivamente em high yield tendem a apanhar empresas que são value traps

todos os outros fundos/indices que fazem cherry picking de dividendos considero pouco apetecíveis devido à procura recente de yields por parte de investidores institucionais

é só procurar ETFs com o subjacente indicado

[Castelbranco]

eu não compraria acçoes de empresas que teem dividendo, ou seja nem com dividendo nem as outras,

as do dividendo por norma são as ultimas a fazer seu topo antes de entrarem em bear market porque é para lá que o dinheiro se refugia, por isso o sinal é mais que evidente

não é por acaso que o dow está a caminhar sozinho para cima deixando todos para trás, cuidado quando isso acontece

[Incognitus]

Em tempos escrevi isto, que identifica 2 ETFs possíveis:
 
The Difficulties Of Dividend Investing And 2 Possible Solutions
http://seekingalpha.com/article/648341-the-difficulties-of-dividend-investing-and-2-possible-solutions

[jeab]

Algumas dicas ...

http://www.morningstar.co.uk/uk/news/67864/how-to-pick-a-reliable-dividend-payer.aspx