Como obter dados fundamentais / Estrutura da dívida das empresas

[rnbc]

É fácil obter alguns rácios como o P/E, o Net Profit Margin, EBITD Margin, Return on Average Equity, etc... mas gostaria de saber onde os forenses se informam acerca da dívida das empresas, da estrutura, dos juros médios, etc.

Muitas vezes é esse o fator diferenciador entre empresas que de outro modo parecem irmãs. Mas por exemplo, uma tem uma dívida muito superior, com juros baixos mas rollover dentro de pouco tempo, e vai precisar de se financiar a juros mais altos, enquanto a outra vive com pouca dívida.

Há algum site onde essa informação sobre a dívida esteja agrupada? Lembro-me do Incognitus ter mencionado esses dados sobre a dívida nas análises ao mercado espanhol e português que fez no verão passado (na série "there is blood in the streets"). Andaste a ver os relatórios de contas ou há algum resumo? A Euronext tem alguma informação online, mas para o mercado espanhol por exemplo não achei. E é tudo muito incompleto...

[Incognitus]

Andei a ver os relatórios e contas, é muito difícil obter isso de forma consistente em algum local onde coloquem resumos.
 
Mesmo uma coisa simples, como o cash que uma AAPL tem, estará errado na maior parte dos locais.

[Visitante]

O calcanhar de Aquiles da análise fundamental é obter os dados...

[rnbc]

Ok, era o que me parecia: tenho mesmo de ler os relatórios de contas...

[rnbc]

Mesmo nos relatórios de contas não é fácil perceber. Uma coisa que eu já tenho feito é procurar por obrigações das empresas e ver os prazos, yields, juros de cupão, o tamanho das emissões... Mas arrisco-me a passar por cima de dívida colocada de forma privada, ou dívida à banca.

[Visitante]

A disparidade dos valores que se encontram, na tal forma resumida, é justificada pela dificuldade em extrair a informação dos relatórios. Ao sermos nós a retirar a informação nada nos garante que seja o valor correcto, porque nos podemos enganar ou os dados estarem maquilhados no relatório.

Isto pode também justificar em parte as disparidades das avaliações dos analistas. Seria necessário que essas informações relevantes fossem publicadas numa ficha em forma normalizada para se conseguir uma maior consenso, e mesmo assim...

Fica aqui uma sugestão para a [wiki]ATM - Associação de Investidores e Analistas Técnicos do Mercado de Capitais[/wiki] propor à CMVM a obrigatoriedade das empresas cotadas publicarem os indicadores fundamentais que a Associação achar relevantes em forma de ficha normalizada.

[rnbc]

Há de facto alguma dificuldade em obter valores fiáveis. Deixo aqui uns exemplos que analisei:

#

Telefonica
http://www.telecom.pt/InternetResource/PTSite/PT/Canais/Investidores/Divida/Resumo/
http://www.reuters.com/finance/stocks/financialHighlights?symbol=TEF.MC
Dívida: taxa 1.3% a 1 ano, 2% a 4 anos.
http://ycharts.com/companies/TEF/pe_ratio
juros mais baixos, divida menor, cancelaram os dividendos para se auto-financiarem
Rácio da dívida em finais de 2012: 2.7x Deuda financiera neta / OIBDA (pré-calculado pela Telefonica no report financeiro)
P/E 7.7x a 10.42€/ação
net profit margin 9.6%
operating margin 17%
Price to Book 2.24
Price to Sales 0.76

#
Portugal Telecom
http://www.telecom.pt/InternetResource/PTSite/PT/Canais/Investidores/Divida/Resumo/
http://www.reuters.com/finance/stocks/financialHighlights?symbol=PTC.LS
Dívida: 6.5% taxa média, com maturidade média de 5.3 anos.
Dívida liquida ajustada 7.538G€
juros altos, não cancelaram os dividendos, fizeram emissões obrigacionistas caras
Rácio da dívida em finais de 2012: 7.538M/2.714M = 2.8x (dívida liquida / EBITDA)
P/E 18.8x a 5.18€/ação
net profit margin 6%
operating margin 12.5%
Price to Book 1.41
Price to Sales 0.52

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Zon
http://www.zon.pt/institucional/PT/Investidores/informacao-financeira/Paginas/indicadores.aspx
http://www.reuters.com/finance/stocks/financialHighlights?symbol=ZON.LS
Dívida: 6.9% taxa a 3 anos
Dívida liquida ajustada 650M€
juros altos, não cancelaram os dividendos, fizeram emissões obrigacionistas caras
Rácio da dívida em finais de 2012: 650M/312M = 2.1x (dívida liquida / EBITDA)
P/E 28x a 3.20€/ação
net profit margin 4.5%
operating margin 12.7%
Price to Book 4.88
Price to Sales 1.15

#

Parece-me óbvio que a TEF está mais barata do que as outras duas e consegue-se financiar com muito mais facilidade. Não há muitas telecoms puras peninsulares cotadas. Há a Abertis e a Sonae, mas são conglomerados... mais complicado analisar esses bichos!

O IBEX ainda não subiu tanto desde mínimos como o PSI20. Parece-me boa ideia entrar no mercado espanhol agora, apanhar o comboio, visto que eles parecem ir um pouco atrás dos outros.

[Visitante]

Sabes a quantidade de acções emitidas das várias empresas. Até isso que é uma coisa básica não é fácil de encontrar. Ou então sou eu que não tenho jeito.

[JoaoAP]

Coloca aqui, em inglês, ou na língua original, o que está à esquerda dos nºs que apresentas ou envia-me para cada um dos links.
Mas na Reuters, que não usei, coloca aqui as palavras  ou da ycharts.

Repara os valores retirados da Yahoo e finviz... mas para a telefónica nos US e nos US mas BRasileira.

[rnbc]

Coloca aqui, em inglês, ou na língua original, o que está à esquerda dos nºs que apresentas ou envia-me para cada um dos links.
Mas na Reuters, que não usei, coloca aqui as palavras  ou da ycharts.

Nos casos que coloquei em português foi porque eu mesmo calculei, ou saquei os dados a muito custo de relatórios infindáveis.

Sabes a quantidade de acções emitidas das várias empresas. Até isso que é uma coisa básica não é fácil de encontrar. Ou então sou eu que não tenho jeito.

Isso é fácil, divides a capitalização pelo preço. Mais complicado é saber o free-float. Aliás, na realidade ninguém sabe qual é, porque a definição de acionista de referência é sujeita a debate.

Outra coisa fácil é saber a partir daqueles números aproximadamente qual o peso do serviço de dívida nos custos totais de operação. No caso da PT por exemplo é à volta de 16%. Basicamente faz-se assim:

(Facturação - Lucros)*Juro_Médio*Rácio_da_Dívida

Ok, não é bem isto para ser exato, mas dá uma boa ideia. É um número importante porque é um item que não se reduz nos custos. Nem à biqueirada. Só refinanciando a taxas mais baixas ou pagando a dívida. Um peso de 16% num negócio estabelecido e cuja margem é pequena é quanto a mim desastroso. Pagar dividendos e emitir dívida a >6% é ainda mais desastroso. Viva a gestão da PT e da Zon

[Visitante]

Sei que já é um bocado tarde e devo estar com sono, mas de onde tiro a capitalização bolsista?

João, onde foste desencantar essas folhas de cálculo?

[Incognitus]

É simplesmente a cotação vezes o número de acções existente.

[Visitante]

LOL

Sabes a quantidade de acções emitidas das várias empresas. Até isso que é uma coisa básica não é fácil de encontrar. Ou então sou eu que não tenho jeito.

Isso é fácil, divides a capitalização pelo preço.

[rnbc]

Isso foi a pergunta original do Visitante! Assim o homem anda às voltas hehe

No google finance: "Mkt cap","Shares".

Na reuters: "Market Cap","Shares Outstanding".

[rnbc]

Também podes ver na página do investidor da respetiva empresa. Lá geralmente têm o número mais exato, porque descontam as ações detidas pela própria empresa assim que compram ou vendem.

[Visitante]

Obrigado, já descobri.

EV/EBITDA

Zon 5,2
PTC 4,1
TEF 4,8

[JoaoAP]

João, onde foste desencantar essas folhas de cálculo?

Foi com base no artigo no Inc. que decidi implementar a fórmula que ele lá colocou, mas tudo de forma automática (excepção  do ticker).
Depois decidi desenvolver mais alguns dados. Mas como os dados não são os mais certos, tenho uma coluna em que a base de dados é a yahoo e depois outra ao lado em que os dados são fornecidos por finviz, zacks...  Por acaso não utilizei muito a Reuters.

A base é um Add-in: Stock Market Functions (SMF) Add-In For Excel
Têm aqui um recente artigo que explica muito bem como implementar:
Automating Alpha: Getting Started With Stock Market Functions (SMF) Add-In For Excel

Se decidirem implementar eu posso colocar aqui, ou no thinkfnWiki o que fiz. Mas para já aquilo está muito tosco.

Todos os dados que quiserem é fácil passá-los para a folha do Excel.
De qq forma eu posso ir desenvolvendo, desde que me coloquem o endereço Web e depois me digam qual é palavra, frase, atrás dos valores que querem obter. Posso ir colocando aqui.

Vou tentar coloicar mais alguns que já escreveram por aqui. Mas não esta semana.

[rnbc]

Na minha modesta experiência a Reuters é quem mete menos água. Os dados do Yahoo e do Google têm uma elevada proporção de lixo. Mas são melhores que nada, ok...

[Visitante]

Foi com base no artigo no Inc. que decidi implementar a fórmula que ele lá colocou, mas tudo de forma automática (excepção  do ticker).

Esse artigo com a tal fórmula era bem-vindo. 

[Visitante]

O Google está bem estruturado, faz a compilação das contas trimestrais e anuais ao longo de 5 períodos, o que é muito interessante. A Reuters não faz isso, só tem os valores para o período corrente. É pena que haja desconfianças nos números. São mesmo estes mapas que são necessários, preferencialmente expurgados de algum do lixo a que o rnbc se refere.

Exemplo do dados do Google para a AAPL.