Stock options

Stock options são opções entregues aos gestores e colaboradores de uma firma como forma de os remunerar, e de alinhar os seus objectivos com os objectivos da empresa.

Vantagens

Uma vez que os gestores e colaboradores passam a ganhar directamente com a subida das acções das empresas para as quais trabalham, pensa-se que a entrega de stock options servirá como poderoso motivador.

Uma pseudo-vantagem vem também de que fruto da forma como são contabilizadas, as opções podem ser menos onerosas para as contas apresentadas pela empresa permitindo apresentar resultados superiores, do que uma remuneração normal. Ao longo do tempo isto tem sido alterado, sendo que agora já é feito, segundo o GAAP, um esforço para avaliar o real custo das opções. Acontece que sistematicamente tanto empresas quanto analistas continuam a calcular os resultados sem o efeito do custo das opções, como se estas não constituissem custo.

Desvantagens

A principal desvantagem consiste na diluição sistemática que pagar parte das remunerações da empresa com opções representa, ano após ano.

A outra desvantagem parte da forma enganadora como o pagamento de parte desses custos com opções pode distorcer os resultados, fazendo-os parecer mais elevados e tornando assim a empresa mais "barata".

Controvérsia e escândalo

Em 1994, no artigo "Stock Options and Common Sense", Warren Buffett criticou o esforço do Congresso dos Estados Unidos para demover a SEC e o FASB de adoptarem regras que contabilizassem a atribuição de stock options como despesas.<ref>((en)) Warren Buffett (2002-04-09). Stock Options and Common Sense. Consultado a 2007-10-25.</ref> Após os escândalos Enron e Worldcom o clima político alterou-se. Muitas companhias começaram a contabilizar opções como despesas voluntariamente, e em 2004 o FASB finalmente conseguiu instituir a regra.<ref>((en)) Justin Fox (2006-10-16). The real options-backdating culprits. Consultado a 2007-10-23.</ref>

Nos últimos anos estalou nos EUA um escândalo ligado à atribuição de stock options. Este escândalo teve a ver com o timing dessa atribuição em centenas de companhias. Normalmente as opções são atribuídas com prazos longos e At-the-money à cotação do dia a que são atribuídas. Acontece que se provou que muitas companhias andaram a escolher, retroactivamente, o melhor dia para fazer essa atribuição, escolhendo dias em que a cotação da empresa se encontrava deprimida de forma a aumentar o máximo o valor das opções atribuídas.

Referências

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