Fundo índice

Da Thinkfn

Um fundo índice (em inglês, index fund) é um fundo de investimento ou ETF cuja composição imita a de um índice de referência, como o S&P500 ou PSI20. O objectivo, é que os retornos do fundo índice se aproximem o mais possível dos do índice que lhe serve como referência (benchmark).

A exposição do fundo ao índice geralmente é conseguida replicando a composição do índice desejado. Também pode acontecer que o fundo índice consiga a mesma performance usando derivados como futuros ou equity swaps.

A diferença de performance entre o índice desejado e o fundo índice, designa-se tracking error.

Vantagens

São geralmente vantagens de um fundo índice:

  • Menores custos. Visto que ao dispensar a gestão activa e ao ter muito menos movimento ao nível de transacções, o fundo necessita de uma estrutura de pessoal mais leve e barata. Assim, parte dessas poupanças são passadas ao subscritor, geralmente na forma de comissões de gestão significativamente mais baixas;
  • Menor turnover. Um fundo índice só transaccionará nas raras alterações que o seu índice de referência tem (entradas e saídas de componentes, eventos corporativos), o que também implica menores custos de transacção para o fundo;
  • Melhor fiscalidade. O facto de o fundo transaccionar menos, geralmente leva a que reconheça menos frequentemente ganhos, e portanto, leva a que seja menos taxado;
  • Melhor performance. Em média, o mercado bate 80% dos gestores activos. Os fundos índice tendem a conseguir acompanhar muito de perto o mercado e de sofrerem menores custos de gestão e transacção, leva a que também tendam a bater a generalidade dos gestores activos.

Desvantagens

  • Perde-se a hipótese de um retorno extraordinário. O fundo índice tenderá a acompanhar o índice, mas nunca o baterá de forma fantástica ou consistente, como Warren Buffett e outros fizeram na sua carreira.
  • Tracking error. A performance do fundo índice pode afastar-se do índice referência.

História

Quando John Bogle se licenciou na Universidade de Princeton em 1951, a sua tese tinha o titulo "Os fundos de investimento não podem vangloriar-se de superioridade sobre os índices do mercado.". Bogle escreveu que a sua inspiração para começar um fundo índice veio de 3 fontes, sendo que todas elas confirmavam a sua investigação de 1951:

  • O paper de Paul Samuelson de 1974, "Desafio ao Julgamento",
  • O estudo de Charles Ellis em 1975, "O jogo perdedor" e,
  • O artigo de Al Ehrbar em 1975 na Fortune, sobre indexação.

Bogle fundou o The Vanguard Group em 1974, aquela que é hoje a segunda maior gestora de fundos dos EUA.

Bogle iniciou o "First Index Investment Trust" em 31 de Dezembro de 1975. Este fundo passou mais tarde a chamar-se "Vanguard 500 Index Fund" e segue o S&P500. Tendo começado com activos de somente $11 milhões, ultrapassou a fasquia dos $100 biliões em Novembro de 1999, e é hoje em dia o maior fundo de investimento do mundo, tendo ultrapassado o Magellan Fund no ano 2000.

Ver também

Referências

  • John Bogle, Bogle on Mutual Funds: New Perspectives for the Intelligent Investor, Dell, 1994, ISBN 0-440-50682-4
  • Mark T. Hebner, Index Funds: The 12-Step Program for Active Investors, IFA Publishing, 2007, ISBN 0-976-80230-9
  • Taylor Larimore, Mel Lindauer, Michael LeBoeuf, The Bogleheads' Guide to Investing, Wiley, 2006, ISBN 0-471-73033-5

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