Opções - Tópico principal

[Gama]

Alguns fazem Opções e uma das minhas abordagens passam por Opções.
Vamos tentar deixar aqui algumas sugestões.
De qq forma é um produto alavancado e deve ser usado com algum cuidado.
PAra quem não entende o assunto deve começar por ler o tópico [wiki]Opções[/wiki].

Vou deixar aqui uma sugestão.
Penso, como já disse noutro tópico que, com os problemas nas moedas, o Ouro e por conseguinte o seu parente pobre a Prata, devem subir nos próximo 2 anos.
Ora quem gosta de AT ou outro método ... leva-me a crer que a SLV deve chegar a 2014 com valor acima dos 20 dólares. Eu penso que bem acima...

Um exercício para Janeiro de 2014.
Abrir uma posição (compra) "Combo" Jan 14 24/27 bull call spread
Isto é, compra uma Opção Call com strike 24 e vende uma Opção Call com strike 27
Neste momento +- a  1.55
Não é aconselhável comprar uma e vender a outra separadamente, apesar de Às vezes ser melhor... deve-se utilizar, o que todos os Brokers têm, para fazer a compra (neste caso)  simultânea. a IB chama-lhe fazer uma "Combo".

Depois.... eheh... a melhor parte se tivermos sorte... vamos buscar o dinheiro para esta compra, vendendo uma PUT.
Vender uma PUT com strike 20 a 1.7 de momento... claro que exige alguma margem...

Ora, se em Janeiro de 2014 a SLV estiver acima de 27 o lucro, para a Spread é de 27-24=3 (300$)  Como gastamos 1.55, lucro (sem comissões): 300 - 155 = 145
Mais a put... 145 + 170= 315 eheh.. era bom... mas parece bem possível.

Claro que pelo meio podemos fazer algumas adaptações....

O que pode correr mal:
se em janeiro de 2014 a SLV estiver abaixo de 20 dólares.... o que parece de certa forma não possível.

Agora é fazer contas... se terminar acima de 20 dólares temos sempre lucro.

Podem fazer este exercício para outras.... mas primeiro fazer Experiências!

[Zenith]

Tenho algumas dúvidas básicas como funciona internamente o mercado de opções.
No caso de títulos convencionais (acções / obrigações) compro / vendo um título e depois de feita a transacção não tenho mais nada a ver com a outra parte que vendeu / comprou o título.
No caso de uma opção o bem transaccionado é um direito de compra / venda para uma data futura e a um determinado preço.
Quem cria as calls e os puts? (Imagino que não pode ser um investidor a título individual por muito dinheiro que tenha)
No caso de ser um banco ou uma casa de investimento a criar uma call, é esse banco que se compromete a vender as acções ao preço X sempre que lhe for apresentada call? Posso comprar uma call a uma determinada pessoa, a partir do momento em que fico com a call acaba a relação com a pessoa que vendeu e passo a formalmente ter uma relação comercial com o banco que emitiu a call?
No caso de uma put, é o criador das puts que se compromete a comprar as acções sempre que lhe for apresentado o título? Para comprar uma put preciso de deter os títulos subjacentes?

Podem ser perguntas um pouco basicas, mas nos livros e artigos esta sempre a um nível conceptual e não é facil perceber como as coisas funcionam internamente.

 

[Incognitus]

Quem cria as puts e calls pode ser um investidor normal, quando vende sem ter, "escreve" (write) a opção. Obviamente estar na posição curta de uma opção exige mais margem.
 
Quem irá satisfazer as calls e puts se exercidas será o investidor. Se vendeu uma put e ela é exercida, fica longo na acção. Se vendeu uma call, fica curto.
 
Se o investidor incumprir, então no caso de opções negociadas em bolsas organizadas, será a própria bolsa a garantir que o comprador ficará satisfeito na mesma - se bem que devido aos requisitos de margem, o investidor não deve incumprir.

[JoaoAP]

Já que foram deixados aqui alguns exemplos, vou deixar alguns conhecimentos que tenho.
Eu faço também algumas Opções.
Alguma info de hoje..:

Aqui um exemplo de Naked Put's:
http://www.thinkfn.com/forumbolsaforex/index.php/topic,47.msg9100.html#msg9100

Quanto a exercer ou não:
http://www.thinkfn.com/forumbolsaforex/index.php/topic,47.msg9103.html#msg9103

Uma ligação para estas coisas:
http://www.optionseducation.org/en.html
Mas existe em português/brasileiro muita informação sobre Opções.

Quanto a exercer ou não.
Nas opções de Compra por norma é-se obrigado a exercer. Nas de venda não.
A regulação é feita por
http://www.optionsclearing.com/

Quanto a exercer ou não. Normalmente (minha opinião) é não exercer as Opções e não deixá-las ir até ao vencimento. Não esquecer que "all options having a strike price that is in-the-money by at least $0.01 will be automatically exercised by OCC" - se não fecharmos a opção antes de vencimento e tem pelo menos valor (>= 0.01) in the money elas são exercidas automaticamente. Contudo, os bokers permitem que mesmo estas não sejam exercidas - mas é uma opção manual que temos de executar.
POr norma, eu nunca deixo que  uma Opção seja exercida por isso eu vendo quase sempre antes. Mas cada um é que sabe, claro... e há situações que interessa que sejam exercidas.

Exemplo também concreto. As da biotech são virtuais, como é óbvio e foi dito!
Já referi que tenho um curto na AMZN.
Vamos ver como estão hoje:

Aqui não dão jeito .. vejam em anexo.
Até estou com lucro de momento... logo, estou tentado a fechar a posição hoje.
Pelo menos as PUT de AGosto vou fechar! Na próxima semana verei se fecho tudo.

Este é um dos exemplo de como passar um trade perdedor em ganhador.... claro nem sempre resulta, mas muitas vezes e estudado bem o mercado consegue-se.
Espero ter ajudado com este exemplo. Pouco dinheiro, pois não quis arriscar muito. Mas de início esperava uma maior descida da AMZN...

edit: ainda hoje: o anexo não se visualizava bem no pdf e fechei as posições de Agosto.

[Gama]

Muitas naked.
São perigosas!
Se forem realizadas numa pequeníssima parte do portofolio, concordo.

[Vanilla-Swap]

Meti-me numa alhada.

Comprei 10 000 calls a 110 Usd de NFLX a 0.03

Agora vendi a perder 6000 a 0.01

não consigo vender as 4000 restantes. O meu problema é vou ser obrigado a comprar 4000 acções da NFLX?

[hermes]

Gama, os Bullion Banks que vendem opções sobre o ouro e a prata, pela sua dimensão e como as as opções têm uma duração fixa, têm sempre a possibilidade de moverem a meta um bocadinho para a frente a meio da corrida... Para piorar, os pequenos especuladores não têm dinheiro que chegue para levar os contratos até ao settlement, logo são expulsos do salão do baile antes de poderem proferir as palavras: o rei vai nu... Porem quem sai nu do salão do baile são eles!

[Incognitus]

Quem te dera a ti que fosses obrigado a comprar as acções ...
 
Mas não, quando tens calls tens o direito, mas não a obrigação, de comprar as acções. E só valeria a pena comprá-las se a acção estivesse acima de $110 (caso em que as calls valeriam muito mais).
 
Porém, não deverias comprar e vender coisas que nem compreendes como funcionam.

[Vanilla-Swap]

Obrigado incognitus.

Saiu - me um peso.

[Robusto]

Porém, não deverias comprar e vender coisas que nem compreendes como funcionam.

Muito isto!

[Visitante]

Quem cria as calls e os puts? (Imagino que não pode ser um investidor a título individual por muito dinheiro que tenha)
No caso de ser um banco ou uma casa de investimento a criar uma call, é esse banco que se compromete a vender as acções ao preço X sempre que lhe for apresentada call? Posso comprar uma call a uma determinada pessoa, a partir do momento em que fico com a call acaba a relação com a pessoa que vendeu e passo a formalmente ter uma relação comercial com o banco que emitiu a call?
No caso de uma put, é o criador das puts que se compromete a comprar as acções sempre que lhe for apresentado o título? Para comprar uma put preciso de deter os títulos subjacentes?

Quem cria (lista) as CALL e PUT são as bolsas de derivados. Depois os negócios são exclusivamente entre os investidores interessados nessas "criações". A bolsa que as lista apenas cria o ambiente regulamentado para a livre negociação entre as partes compradora e vendedora dos direitos.

A propósito das relações entre comprador e vendedor, pode fazer-se uma analogia com o mercado imobiliário. Num contrato-promessa de compra e venda um dos outorgantes compra o direito de comprar a um determinado preço o imóvel descrito no contrato, em termos práticos compra uma CALL. Naturalmente que a contraparte no negócio tem o dever de vender, no fundo vendeu uma CALL A relação entre ambos não se esgota com a assinatura do contrato-promessa (compra e venda da CALL).

A diferença é que no imobiliário o mercado não é regulamentado e existe o [wiki]risco da contraparte[/wiki], coisa que não existe nos mercados regulamentados de opções.

[Incognitus]

Bem, quem cria é quem vende. E a relação em mercados organizados termina na compra/venda. Ou seja, de seguida não precisas realmente que a contraparte cumpra, porque se não cumprir o mercado garante o cumprimento.

[Visitante]

É verdade que quem cria o mercado é quem negoceia, mas para negociar é condição necessária que os títulos estejam listados, e quem cria as listagens são as tais bolsas de derivados. A criação dos negócios está limitada aos títulos que constam das listas previamente criadas. Há que distinguir entre quem cria o negócio e quem cria as listagens.

A relação pode não ser directa, mas o vendedor da opção fica vinculado até ao fim ou até fechar a posição, de outro modo perde as garantias depositadas.

[Incognitus]

Sim, eu falava em termos de criar mais unidades de uma opção listada.

[Zenith]

A minha pergunta era realmente quem cria os títulos e não tanto a dinãmica do mercado.
Consideremos por exemplo uma call.  Alguem que tiver acções da empresa X pode teoricamente fazer um contrato com outro particular em que se esse se pagar 10cts/acção agora fica com o direito de comprar a acções a 1eur na data Y. Pode dividir isso em lotes e fazer mais que um contrato, mas para esses contratos ficarem transaccionáveis em bolsa, suponho que só determinadas entidades é que estão autorizadas a fazer isso.
Agora considere-se que a call já criada por uma entidade autorizada e está no mercado. Eu ao comprar uma call (que já terá tido vários proprietários) ao investidor XX passo a ter uma contrato com a entidade YY que emitiu a call e é essa que tem obrigação de me vender as acções se eu exercer a call?

[Incognitus]

Quem decide que contratos vão existir (maturidades, strikes, subjacentes, etc) é a bolsa.
 
Quem cria unidades dos contratos existentes é o vendedor da call ou put, tenha ou não o subjacente.
 
Embora o vendedor fique com a responsabilidade de comprar ou entregar o subjacente, se o vendedor não cumprir a bolsa organizada onde os contratos são transaccionados garante o cumprimento do direito do comprador. Para que a bolsa não tenha risco, os contratos são sujeitos a requisitos de margem.
 
Se um vendedor vender uma call de um subjacente que não tem e esta for exercida, o vendedor ficará curto no subjacente.

[Visitante]

Agora considere-se que a call já criada por uma entidade autorizada e está no mercado. Eu ao comprar uma call (que já terá tido vários proprietários) ao investidor XX passo a ter uma contrato com a entidade YY que emitiu a call e é essa que tem obrigação de me vender as acções se eu exercer a call?

As CALL e PUT não são emitidas, como são p.e. os warrants. Para perceber melhor voltemos aos contratos-promessa do imobiliário. Vamos supor que uma dada bolsa decidia listar (é esta a expressão correcta, e não criar) contratos-promessa padronizados de compra e venda de um dado imóvel. Por exemplo um com preço de venda (preço de exercício) de 100 mil a 2 anos (maturidade), outro com preço de venda de 90 mil a 1 ano e outro com preço de venda de 110 mil a 3 anos.

Os agentes do mercado ou investidores não compram os contratos, simplesmente fazem o negócio de compra e venda do imóvel de acordo com um dos três contratos padronizados listados pela bolsa. Em termos simples é assim que as opções funcionam.

[Zenith]

Agora considere-se que a call já criada por uma entidade autorizada e está no mercado. Eu ao comprar uma call (que já terá tido vários proprietários) ao investidor XX passo a ter uma contrato com a entidade YY que emitiu a call e é essa que tem obrigação de me vender as acções se eu exercer a call?

As CALL e PUT não são emitidas, como são p.e. os warrants. Para perceber melhor voltemos aos contratos-promessa do imobiliário. Vamos supor que uma dada bolsa decidia listar (é esta a expressão correcta, e não criar) contratos-promessa padronizados de compra e venda de um dado imóvel. Por exemplo um com preço de venda (preço de exercício) de 100 mil a 2 anos (maturidade), outro com preço de venda de 90 mil a 1 ano e outro com preço de venda de 110 mil a 3 anos.

Os agentes do mercado ou investidores não compram os contratos, simplesmente fazem o negócio de compra e venda do imóvel de acordo com um dos três contratos padronizados listados pela bolsa. Em termos simples é assim que as opções funcionam.

Há pormenores que me escapam. Depois dos contratos estarem listados o que se compra não são os contratos? Admitindo então os contratos imobiliários  como call. Se estiverem os 3 listados em bolsa e eu optar pelo de 90 mil a um ano, eu neste momento compro o contrato (por exemplo 1000Eur) e daqui a um ano posso apresentar o contarto e então terei de desembolsar os 90mil. Mas neste momento o que compro é o contrato ou não?

[Visitante]

Na gíria do mercado de futuros e opções normalmente diz-se que se "compra" ou "vende" contratos, mas na verdade o que se compra ou vende é o direito de adquirir ou alienar um activo nas condições definidas nesse contrato padronizado. O contrato tem apenas um papel instrumental. O valor que se paga, no teu exemplo os 1000 euros, é pela compra do direito e não pelo contrato. Isso é que te está a confundir. No imobiliário já não se fala na compra e venda do contrato-promessa, soaria muito mal.

[JoaoAP]

Interessante lidar com os Market Maker e HFT... em Opções...
ainda agora numa opção a compra estava a .005 e a venda a .4 e dei ordem de compra a .2 ... foram todos atrás.,.. entretanto eles aproximaram-se e vendi uma call mais facilmente a .4 mais uma naked... semanal....lol!!!

Isto bem explorado ainda dava para uns almoços grátis... pena não depender disto, senão guardava metade do dia a explorar algumas ineficiências.... do HFT!!
edit: queria dizer .05  e não .005... é o muralhas ...