Nas últimas duas semanas a SEPR (Sepracor) acaba de fazer uma coisa inacreditável. Primeiro, pagaram um prémio em dinheiro para os detentores de obrigações convertíveis as converterem, gerando diluição para a companhia.
De seguida, hoje, fazem NOVA emissão de convertíveis por essencialmente o mesmo montante, alegando necessidade de dinheiro para gastos corporativos gerais.
Ou seja, em uma semana a SEPR ficou com mais acções emitidas e gastou cerca de $70mn em prémios por conversão antecipada, para acabar depois por repor a mesma emissão de dívida !!!
Isto é inacreditável, é um benefício difícil de compreender a quem detinha a emissão original e muito provavelmente significa que existem negócios duvidosos a acontecer nas costas dos accionistas.
Outra coisa engraçada, mas aí a SEPR não tem o monopólio, é que supostamente $100mn dos $500mn desta nova emissão vão ser destinados a recomprar acções. Quer dizer, estamos a falar de uma empresa que dá prejuízos desde sempre, a emitir dívida convertível para (em parte) recomprar acções !!!
Os pagamentos para retirar as emissões anteriores, na semana passada:
Além de SEPR ser um papel irracionalmente sobreavaliado face ao seu histórico de falhanços e ao seu modelo de venda de medicamentos em áreas de forte concorrência, a dita ainda se envolve em negócios muito pouco claros. A opinião continua a ser de que este papel é de VENDER, não obstante seja previsível que algures em Dezembro o Estorra seja aprovado e que a dita sofra uma valorização especulativa nesse dia (embora toda a gente saiba que o medicamento deve ser aprovado e isso esteja em todos os estudos como certo). Diga-se que se esse dia acontecer, seria o timing perfeito para Shortar SEPR, mas claro, corre-se o risco de que ela caia antes.
Adicionalmente, já discuti a SEPR no seguinte artigo:
Até à próxima. O meu Mail é . Agradeço informações e perguntas interessantes. Nunca se esqueçam de ler os artigos que estão no histórico, não olhem só para o último.
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