Considero a SEPR um Short aos níveis actuais (50.60), porque:

1) A empresa continua a ter dificuldades operacionais. Tal como ficou patente nos últimos resultados apresentados, mais uma vez negativos (coisa que já acontece há anos ou desde sempre), e inclusive com vendas em decrescimento;

2) Associado a 1), a SEPR carrega uma quantidade considerável de Dívida. E Continua a queimar o cash que lhe sobra;

3) Acredito que o modelo de negócio é falhado. A SEPR vive à custa de medicamentos em categorias com concorrência, por vezes até de genéricos;

4) Os múltiplos a que a SEPR transacciona são absurdos. Ou seja, o downside é considerável, se a dita perder o Goodwill do mercado;

5) A Tese de comprar SEPR baseia-se num único medicamento. O Estorra. Que como os restantes, sofre do mal que identificámos atrás: concorre numa área bem povoada, comprimidos para dormir (ainda que teoricamente seja superior aos que existem, e esteja numa subcategoria para insónias), nesta área o principal concorrente vai passar a Genérico em 2007 (com o Estorra a sair em 2005), o que pressionará os preços.

6) Em termos de timing, a SEPR encontra-se Overbought quando vista pelo RSI.

As últimas subidas foram provocadas por um rumor de que a SEPR seria alvo de um Takeover, e isto não parece credível face ao exposto atrás (nomeadamente a dívida e pobre leque de produtos).

Resumindo

Considero a SEPR um Short a 50.70 para o longo prazo.

Comentários

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http://www.thinkfn.com/forum/viewtopic.php?t=47

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