Com o aproximar do final do ano, chega-se aquele ponto em que a rendibilidade “até à data” (year to date) vai ser “congelada” e passar a ser a rendibilidade de mais um ano.

Este ponto é crítico para muitos fundos de investimento, e é-o ainda mais para muitos hedge funds, remunerados pela sua rendibilidade.

Assim, nesta altura do ano torna-se bastante apetecível para alguns desses players comprar papéis que já pesam nas suas carteiras. Principalmente se pouco líquidos e de baixa capitalização. Isto é ainda mais premente em hedge funds que são pouco transparentes e capazes de tomar maiores concentrações em poucas apostas. Até porque se fizerem o ano, depois mesmo que isso lhes custe alguma rendibilidade no início do próximo, sempre terão mais 12 meses para rectificar a situação, ao passo que agora já só restam dias.

Posto isto, é de esperar que algumas empresas mostrem subidas fulgurantes, que milagrosamente se vão esfumar logo no início de 2005.

Entrentanto, a imprensa produz pérolas como a abaixo reproduzida ...

"Legg Mason's Bill Miller pulls ahead of S&P 500 By John Spence

BOSTON -- After trailing the S&P 500-stock index for most of the year, Bill Miller, the celebrated portfolio manager for the $11.3 billion Legg Mason Value Trust fund (LMVTX: news, chart, profile), overtook the index by 0.6 percentage points o­n Monday, according to data from investment research firm Morningstar. Value Trust benefited from Monday's 8.5 percent surge of Amazon.com Inc. (AMZN: news, chart, profile), the fund's fourth-largest holding as of Sept. 30, after the company said it had the busiest holiday season in its history. Legg Mason's (LM: news, chart, profile) Miller is the o­nly fund manager to best the S&P 500 in each of the last 13 calendar years."

Note-se desde logo que tendo a Amazon a sua melhor época durante o 4º Trimestre, e sendo uma empresa em crescimento (e com expectativas de crescimento), é perfeitamente natural que este Trimestre tenha sido o melhor de sempre. Mas mesmo assim deu jeito a Bill Miller que tal afirmação tenha produzido uma subida de quase 15% nos últimos dois dias. E nem tem que ser Bill Miller a comprar, pois sendo ele um óptimo cliente, certamente que há quem esteja disposto a dar-lhe um jeitinho, quem sabe com um upgrade? (como o feito pela Bear Stearns hoje).

Comentários

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